管清友表示，目前新三板投资出现了一些问题，首先是2016年新三板私募的火爆状况明显降温。据不完全统计，新三板私募基金产品一季度共成立384个，仅为去年二季度的三分之一。“最重要的是，我们观测到的新三板投资状况不理想。一方面，三板私募整体跑不赢A股。目前新三板市场上，有相当一部分私募基金处于亏损状态，或者保持空仓运营；从收益来看，新三板市场的收益明显低于A股的整体收益。另一方面，收益分布差异非常大，一季度最赚钱的汇富新三板1号收益率高达49.5%，但180只私募产品中大部分处于盈亏平衡(-5%至5%)之间，30%左右的私募产品取得负收益。”
他称，去年三四季度成立的基金平均净值已经跌破1，随着指数阴跌，基金净值还会继续下行。在新三板流动性偏弱的情况下，一些谨慎的投资者担忧下半年可能会迎来一批到期潮而对市场形成压力。
“不过，我们对此相对乐观，新三板私募到期潮应该在2017年下半年，目前投资者在新三板市场上面临的最大压力还是在流动性束缚所带来的被动‘锁仓’上。”
而目前新三板研究的核心问题，在于缺乏成熟的盈利模式。第一，新三板投资者以私募基金为主，公募投入占比不到6%，难以建立类似A股的分仓佣金模式，而私募给卖方研究付费模式尚未形成规模；第二，和A股相比，新三板是一个年轻的市场，交易不活跃；第三，新三板业务模式流程链条相对较长，参与机构较多，且各参与力量较薄弱，导致资源相对分散化，每个连接点的研究不畅通。第四，新三板研究收入难以覆盖成本。
