新三板企业挂牌速度放缓思维导图

女痞

2023-03-03

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截至8月1日，新三板市场已有7917家挂牌公司，新三板企业挂牌速度放缓。其中，基础层6964家，创新层953家。另据全国股转系统7月25日公布的数据，尚有1459家申请挂牌企业在审。

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思维导图大纲

挂牌速度放缓

根据Wind的统计数据，2015年9月开始，企业挂牌新增数量连续四个月一路走高，10月新挂牌310家，较9月份增加81家；11月，新增挂牌数量上升至488家。12月，企业挂牌潮达到峰值，当月新增挂牌公司数量高达743家。

进入2016年，2月份受春节因素影响，仅有16个工作日，当月新增挂牌数量较少。剔除2月份的数据，从2015年12月开始每月新增挂牌数量呈下降之势。今年4月以来，新三板企业新增挂牌数量连续四月下降。5月新增挂牌企业数量为496家，较4月减少101家；6月新增挂牌家数只有252家，较5月份锐减49.19%。截至7月30日，7月新增232家挂牌企业。

除了挂牌速度放缓之外，申请挂牌新三板的企业数量也在减少。从2015年11月开始，申请挂牌的企业数量一路走低。2016年4月申报挂牌的公司数高达1409家，5月新增数量骤降至168家，6月份248家，7月为96家。

券商自划底线

根据全国股转系统网站信息，在挂牌准入方面，将继续坚持市场化理念，围绕服务于创新型、创业型和成长型中小微企业的市场定位，细化完善现有挂牌准入条件，研究制定特殊行业市场准入的负面清单，优先支持战略性新兴产业企业，严控属于国家宏观调控的产能过剩或“限制、淘汰类”行业企业。

袁季表示，市场中有声音指出在实际挂牌操作过程中，部分券商设立自己的标准，且高于目前全国股转系统制定的标准，特别是财务方面的指标，对营收和净利润的要求提高了，对挂牌企业所在的行业也有一定要求。券商自主设立挂牌要求也是挂牌机制市场化的表现。

从每月挂牌企业的平均营业收入看，2015年12月的平均营收最高，达2.61亿元。相对于2015年，2016年挂牌企业平均营收有所下降。整体看，每月挂牌企业的平均营收基本维持稳定，3月、4月小幅下降，5月后又略有回升。

从每月挂牌企业中净利润为负的企业占比情况来看，净利润为负值的企业数量占比持续下降，表明市场上对于挂牌企业的净利润有一定要求。根据Wind统计数据，2015年新增的3558家挂牌企业中，共有615家企业净利润为负值，占到总数的17.28%。截至7月27日，2016年新增的2750企业中共有409家企业净利润为负值，占比14.87%，较2015年下降2.4个百分点。从月度趋势看，2016年1月以来，每月新增挂牌企业中净利润为负值的企业占比呈下降趋势。

袁季告诉中国证券报记者，主办券商自行设立高于全国股转系统制定的挂牌标准，主要有两方面的原因：目前进行后续督导的主办券商仅有89家，平均每家主办券商辅导企业89家。在主办券商的规模变化不大的情况下，随着持续督导企业数量增加，券商的压力不断加大。同时，作为主办券商来说，择优选择企业有利于券商自身的发展，选择优质企业也方便券商开展督导业务。

摘牌将趋常态化

全国股转系统近期对两家未按时披露2015年年报的挂牌公司实施强制摘牌措施，下一步将加快制定出台挂牌公司终止挂牌的实施细则，建立常态化退出机制，实现市场优胜劣汰，提高挂牌公司整体质量。

Wind数据显示，2009年至今，新三板共有58家公司被摘牌，呈上升趋势。自新三板分层以来，对挂牌企业的规范化要求更高，在挂牌速度放缓的同时，新三板企业摘牌的速度也在上升。今年以来，摘牌及申请摘牌的企业数量达到24家，而2015年全年仅为12家。

在58家退市公司中，因被收购而摘牌的企业有25家，占所有退市企业的43.1%；主动申请退市的企业共有20家，占比34.48%。其中，因无法披露年报而主动退市的企业有7家，因公司发展需要而主动退市的企业有13家，包括11家因IPO而退市的企业；另有两家企业因无法披露年报而被股转公司摘牌。

新三板挂牌企业在行业、规模、发展阶段上千差万别，涉及众多细分新兴领域，包括移动互联网、体育、网红、情趣用品等。随着挂牌公司数量急剧增加，各类违法违规行为也在增多。

深交所博士后研究人员宋晓刚认为，新三板应尽快建立合理的摘牌制度，解决市场优胜劣汰的问题，净化企业群体，解决市场鱼龙混杂和壳资源交易等问题。目前新三板尚未细化与挂牌相应的摘牌制度，致使市场进、出规则不对称。

关于退市常态化问题，全国股转系统表示，将对不履行信息披露义务、存在重大违法违规等情形并触发退市条件的挂牌公司采取“零容忍”，坚决予以摘牌。股转系统将加快制定出台挂牌企业终止挂牌的实施细则，建立常态化退出机制，实现市场优胜劣汰。

业内人士认为，股转系统此举，主要从信息披露、市场监管、退市制度三个方面清理挂牌企业中的“害群之马”。首先，信披规范性作为新三板市场建设的重要内容，监管层从年报披露违规延期等方面入手，对于大限期至仍无法交卷者，强制摘牌退市，同时也倒逼其他存在同样问题的挂牌公司主动或被动退市。其次，除信披规范外，今后包括财务造假、董监高违法违规、资金占用、关联交易等都将成为监管的重要内容。在退市方面，强制退市和主动退市双管齐下，为今后出台和完善新三板退市制度做足铺垫。

(原标题：新三板企业挂牌速度放缓退市有望常态化)

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