近日，多家券商资产管理子公司表示，新规将继续挤压通道业务，由于扣减风险准备金的要求，将使得券商从经济效益和成本两个方面衡量各项业务。此次在《证券公司风险资本准备计算表》中，有一项特定风险准备受到关注，一是对于资产管理业务(含直投等非牌照类子公司)扣减比例为1%，二是证券公司投行业务先行赔付扣减比例为5%。
当然，在风险准备的扣减上，不同评级券商有不同的系数。各类证券公司的风险资本准备根据分类评价结果进行调整，系数为A类为0.8，B类为0.9，C类为1，D类为2。也就是说，A类券商的扣减比例最少为0.8%。
国泰君安证券相关人士表示，过去执行的标准相对宽松，各类券商之间差距较大。比如，过去对于连续3年的A类券商，以及多数优质的资产管理公司来说，都按照三折或四折的系数来扣减。但这次如果提升到八折，则至少要增加翻倍的风险准备金。目前近80%的资产管理规模来自通道业务。如果按照0.8的系数扣减风险准备金，则需要大笔资金沉淀。
当前的通道业务收入非常低，近期有分析师调研某资管公司时发现，其被动管理的费率仅在万二、万三左右。目前行业平均水平约在万五左右。如此低的收益率还要较高的风险准备金，证券公司显然要重新选择。这也是近年来优质证券公司的主动管理业务规模快速增加的原因。财通证券资产管理公司相关人士表示，从长远发展考虑，公司必然选择以主动管理型业务为主。
有关投行业务的风险扣减最受业内人士关注。多家投行人士表示，由于相关细则还没有公布，迫切希望有更具操作性的指引，否则投行业务将受到较多制约。在投行人士看来，先行赔付伴随发行制度改革而诞生，这对于投资者是一种保护，但对于证券公司来说，不仅每单业务都要沉淀资金，且目前先行赔付的期限仍没有明确。
业内人士表示，如果母公司规模不大，但旗下有资产管理公司、直投公司、投行子公司等，且都发展速度较快，则可能面临资本金的天花板限制，需要有更多的融资渠道去开拓。
