息差回升抵消信贷调控银行中报频现惊喜思维导图

草莓味的你

2023-02-25

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上半年的信贷调控对银行业绩的影响，正随着银行半年业绩预告的高增长而消散。

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思维导图大纲

7月8日，招商银行发布公告称，预计上半年合并财务报表归属于公司股东的净利润较上年同期增长50%以上。7月14日，宁波银行也发布公告，将一季报中对半年报的预期大幅向上修正至70%-80%。农业银行上市前夕，有媒体披露农行上半年实现净利润同比增长约40%。

中报报喜的不仅仅是上市银行。正在积极备战上市的广东发展银行近日也发布了中期业绩：上半年实现净利润达到人民币36亿元，同比增长79.7%。该半年报创下该行历史同期最佳业绩，并已超越去年全年的净利润。更夸张的中报来自总行位于天津的渤海银行，该行近日披露的半年报业绩显示，上半年该行实现账面税后净利润6.12亿元，同比增幅高达1482.40%！

今年息差已过顶点

“尽管遭遇了‘史上最严厉的信贷控制’，又背负数千亿规模的再融资需求，银行业上半年的经营状况仍然保持了良性发展的态势。”广发证券该银行业研究员向记者表示。该人士认为，从目前掌握的数据看，银行业半年报业绩同比增幅较大，主要原因是上半年银行业息差增长较快，加之去年同期的基数太低。“一季度是今年息差顶点，你可以看到招行的一季报同比增幅高达40%；进入二季度，银行业绩环比增长有限，主要就是由于息差下降。不过去年同期的银行的业绩普遍较差，比如招行去年上半年的业绩可谓历史最差的半年报，因此今年上半年银行业的利润水平同比仍然非常不错；预计3、4季度不如市场预期的好，由于加息可能很小，银行业息差最多可能保持上下5个基点的波幅，走得会比较稳。再具体看，3、4季度的第一个月会好一些，但季度来看波动幅度也很小。”

“从明年开始，预计中国将进入加息周期，息差的趋势会扩大，尽管新增贷款增速回落，但并非负增长，上市银行的业绩增长仍然有保证。”针对下半年的信贷需求可能不足的担心，该人士认为，一些上半年因政策调控而放缓的贷款需求，下半年可能会逐步释放出来。“比如按揭贷款，若下半年没有更严厉的政策出台，相信这部分需求还是会释放出来。”

银行股长短线机会同时具备

不过在该人士看来，本轮行情中银行股具备较好的波段性机会，预计本轮行情银行股将有平均10%-15%的幅度跑赢大市，但要获取超额收益不容易。从个股选择来看，股份制中偏防御性的招行、华夏、民生、浦发、交行较好，四大行应比较稳健，从现金分红的角度看，工行最好，新上市的农行分红率应在35%-50%左右。

“投资者真正担心的是今后银行的资产质量，如果中国经济没有二次探底，预计这一问题也不会太大。站在未来2-3年的角度看，现在的银行股同样具有很好的长线投资机会。”该人士表示。