但该审计报告的意义并非不存在，根据审计报告透露出来的数据，我们仍可以得出基本的结论：只要地方政府不断在盲目地上项目，债务风险总是存在的，并有可能在某一天被引爆。
一直以来，对于地方债务危机的分析总是基于一些笼统的数据，很难看到一些更细微的分析。外界也很难清楚，到底在国民经济各个行业中，哪些行业的投资对地方债务危机起到了主要的推波助澜的作用。比如，过去多年中，属于政府项目的市政类投资如何呢?
在中国的国民经济行业分类中，"公共设施管理业"属于大类，该大类下有"市政设施管理业"的中类和同名的小类。 "市政设施管理"指市政设施的维护、抢险、紧急处理，即污水排放、雨水排放、路灯、道路、桥梁、隧道、广场、涵洞、防空等城乡公共设施的抢险、紧急处理、管理等活动，但不包括对市政工程的施工，也不包括对城市水、电、煤气的抢修管理和城市生活污水管理。在《中国统计年鉴》中，市政设施管理业的固定资产投资是含在公共设施管理业大类下的，市政设施管理业的固定资产投资基本占公共设施管理业固定资产投资的85%左右。从2004年到2011年，公共设施管理业总计发生了固定资产投资8.47万亿元，其中市政设施管理业约7.2万亿元，在国民经济435个行业中类中，排名第二(第一位是房地产行业中类)。
《中国统计年鉴》也显示，属于市政设施管理业的固定资产投资项目，99%是地方项目，90%以上是"国有"和"国有控股"主体在投资。99%的地方项目中，地市级政府投资和县级政府投资占80%以上，省级政府投资约占6%。
可见，市政设施管理业的项目投资巨大。由于属于政府投资项目，所以很多项目的投资效率低下;而且，在立项、招投标和施工工程中，存在大量的腐败现象。
市政设施管理业的固定资产投资之所以如此巨量，起因于1998年开始的全国性的"大力发展第三产业运动"。 1998年7月，当时的国家发展计划委员会发表了《国家发展计划委员会关于发展第三产业扩大就业的指导意见》，公共设施管理业也属于"大力发展"之列。于是，1999年公共设施管理业的固定资产投资(其中85%是对市政设施管理的投资)就比上年增加了25%。而1998年该大类的固定资产投资年增长仅9%。
因为关系到"大力发展第三产业"这个国家大计，对市政设施管理业的固定资产投资大开绿灯，各种明目只要能想得出，都成了投资的坚强理由。随着"景观工程"、"亮化工程"、"橱窗工程""等市政建设中的"面子工程"频频上马和竣工，(这些工程中大部分都是赶进度的 "献礼工程"，质量隐患也不可避免)，围绕着"面子工程"进行的维修抢险和管理活动也随之展开，于是，对市政工程维修抢险和管理活动的投资，就成了无底洞。举个例子：从2004年到2011年，市政设施管理业固定资产投资约7.2万亿元，超出同时段历来的投资大户电力热力生产供应业固定资产投资3%，超出同时段交通运输设备制造业的固定资产投资1.3倍。而交通运输设备制造业，包括了从潜水艇到宇宙空间站的全部海陆空交通运输设备的制造鈥斺�斍蓖А⒙执⒒鸪怠⑵怠⒛ν谐怠⒆孕谐怠⒎苫⒂钪娣纱⒂钪婵占湔镜冉煌ㄔ耸渖璞傅闹圃臁�(数据来源于《中国统计年鉴》)
这些用于市政建设的巨额投资与地方债务有什么关系呢?
根据2010年审计署《全国地方政府性债务审计结果》披露，在地方政府性债务支出的投向类别中，用于市政建设的支出列为第一，占比36.72%。政府债务的债权人中，银行贷款占79.01%，上级财政占4.18%，发行债券占7.06%。前者说明，市政建设债务是地方政府性债务的最主要组成部分，后者说明，市政设施管理业的投资风险指向主要就是银行。
问题还在于，用于固定资产投资的"国家预算内资金"也是将公共设施管理业当作第一资金投向的，上文提到过，市政设施管理业要占到公共设施管理业固定资产投资的85%。
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