而在今年一季报中，首开股份的净利润则出现了同比增长496.5%的惊人涨幅，其中归属于上市公司股东的净利润达到4.55亿元，期末在手的现金增长26%，高达151亿元，是往年同期的7倍。值得注意的是，在对于一季度结算收入增长的原因中，望京B15地块的转让项目也列入其中。
截止到2009年底，该公司房产销售的主营收入同比增长了5.29%，占比78.53%，同期土地开发、转让收入则同比下降了48.34%，占比16.69%；但令人尴尬的是，尽管主营业务占比接近80%且出现增长，但此项业务的毛利率却仅为31.42%，同期土地开发转让带来的毛利率却达到47.88%。
这一数字在2009年中期更是得到了鲜明的体现。公司房产销售的主营收入同比增长95.81%，但毛利率却只有45.43%，而土地开发转让的主营收入同比下降53.96%，其毛利率却高达71.93%，对于首开股份而言，房产销售或许远不如土地项目转让带来的收益丰厚。
“作为房地产开发企业，如果频频转让地块，一个原因是手中的土地储备或是项目数量非常多，即便转让地块依然可以保证自身的开发进度，因为项目少的公司根本不会考虑转让。”信达证券房地产行业分析师张东峰如是向记者表示，而另一个原因就是拿地成本相对低廉，转让可以带来不菲的利润。
这两点，恰恰与首开股份不谋而合。公开的资料显示，首开股份目前的项目储备远超其他上市房企，能够满足公司至少未来5年的开发需要，同时，中信证券的研究报告也指出，一旦北京改变“价高者得”的土地市场规则，具备保障性住房综合开发经验丰富的市属公司首开股份可能将从中获利，且土地成本低廉。
对此，齐鲁证券房地产分析师涂力磊分析，首开股份2009年在外地累计获取253万平米项目，费用仅34亿元，公司可结算资源中京外项目占490万平米，倘若按权益面积计算，京外项目累计420万平米，其土地单价方米京外项目加权平均成本不超过1600元/平米，而在高价的北京市场，首开股份拥有项目的土地加权平均成本也只有约3200元/平米，无论这些地块转让还是开发销售，其获利空间都显而易见。
今年4月12日，首开股份宣布：自己从2008年就转手的京城第一豪宅“长安8号”项目中，终于收到了耀辉公司迟迟未偿还的委托贷款人民币本息合计约13.09亿元，而这笔还款也比此前2009年总计本息的11.41亿元足足多出了1.68亿元。
记者发现，这个如今堪称北京楼王的豪宅项目从2004年首开股份以3100万元接手再到4.587亿元转出，短短几年的时间就翻了14.8倍，而仅借助转手该项目，首开股份就变现超过4亿元。
如果说首开股份在出让长安8号项目时，多少由于项目用地、拆迁以及合作方等原因的话，那么公司在北京产权交易所5月18日挂牌出让持有长沙地王4%股权的举动则多少令人疑惑。
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