付柏瑞认为,降低门槛,对流动性提高会有明显的作用,但这显然对市场的良性发展提出了更高要求。适当的门槛有利于收窄风险敞口,为市场功能的释放和制度创新留出空间,何时成熟也取决于市场各方的配合。竞价机制的推出建立在流动性、信息披露、股权分散度等各方面,显然目前市场环境还不够成熟。
而蔡志明认为,流动性短期是一个问题,但从长期来看肯定会解决,因为流动性问题不解决,到了年底挂牌公司增至10000多家,整体融资功能就会处于停滞状态,目前181家企业已经提出IPO,还有企业借壳停牌,所以为中小企业融资而设立的新三板市场功能下降,管理层应该已经关注到了这一点。
蔡志明提出,其实从技术层面解决流动性问题并不难,可以从两个方面入手:一是制度上的创新和供给,其实第一步已经完成,那就是分层机制,但是随后就是要差异化制度管理和信披机制的完善。二是,在做市商供给层面做扩容,这点对流动性供给非常重要,如今7700多家企业只有86多家做市商,其中前20家做市商把控80%的市场份额,这个比例不平衡,加上并不是真正意义上的做市制度,部分做市商在双向报价上做得不够完善,更像是一种自营的思路。
那如何有效供给流动性呢?蔡志明举例,比如纳斯达克双向报价价差较小在1%到2%,而我们做市价差达到5%,不利于增加流动性。如果未来私募机构参与做市扩容,在增加流动性供给上,在做市风格上会发生改变,等流动性问题改善以后,公募参与新三板也会成为可能,但是一切取决于管理层的决定,相信时间不会太长。
虽然投资环境遇冷,但部分投资者认为还是有投资空间,尤其是估值低的企业。付柏瑞表示,比较看好新三板的发展,现在是掘金的好机会,新三板市场中已经出现不少可以与主板匹敌的优质公司或是蕴含行业发展潜力的明星企业,对于其转板或是共享企业良性发展都是不错的选择。蔡志明同样认为,目前市场估值整体处于冰点位置而企业盈利不断增长,毋庸置疑正是投资新三板的绝佳机会。