八月市场解禁2400亿股思维导图

南归

2023-02-25

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市场

八月

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商业招商

合作经营

中外合作经营

8月即将来临，限售股解禁的大潮也将随之而来，冲击A股市场。8月，是年内限售股解禁市值最高的一个月，最新统计显示，2400多亿元各类限售股将在8月上市流通。A股市场已经因大小非的抛售而被冲击得遍体鳞伤，随着限售股解禁高潮的到来，大盘将受到怎样的影响，投资者又该如何应对呢？

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思维导图大纲

2476亿元解禁股冲击8月股市

昨日，同方股份突然暴跌8.89%，成交量放出近期天量。而引发同方股份暴跌的原因，就是由于公司昨日宣布，5400万股限售股将于8月1日上市流通。尽管5400万股限售股占同方股份总股本比例不到10%，但近9%的跌幅，已经充分显示出限售股解禁带来的巨大威胁。

在即将到来的8月，91家上市公司的股改限售股将上市流通，累计解禁数量215亿股，这无疑将给更多的个股带来重大的影响。根据WIND数据的统计，8月份股改限售股解禁市值高达2257亿元。而今年7月份，股改限售股解禁市值仅为251亿元，8月单是股改限售股的解禁市值就增加了近9倍。

除了股改限售股解禁外，首发配售以及定向增发配售股的解禁股也较多。其中，上市公司首发限售股的解禁市值为149亿元，上市公司定向增发限售股的解禁市值为70亿元。整个8月，各类限售股解禁市值合计高达2476亿元，是今年A股市场解禁压力最大的一个月。在此后的几个月中，只有9月限售股解禁压力最小，解禁市值仅为100多亿元，而10月~12月，每个月的解禁市值都在1000亿元以上。

8月限售股的解禁从时间分布来看并不均匀。统计显示，从8月第三周开始（8月18日~8月22日），将进入限售股解禁的最高峰。就每周的情况来看，8月1日~8月8日限售股解禁市值相对较小，约为330亿元左右。随后的一周，解禁市值猛增至816亿元。而到第三周，累计1340多亿元的限售股上市流通，将给市场带来较大影响。最后一周，解禁压力明显减轻，解禁市值不到100亿元。

具体到上市公司来看，第二周和第三周之所以解禁压力最大，主要是宝钢股份、中化国际、中信证券、申能股份、建设银行等多家大盘股的限售股解禁所致。其中，仅宝钢股份一家公司的解禁市值就超过1000亿元。此外，申能股份、中信证券等公司的解禁市值都在100亿元以上。

市场影响

心理影响压力更大

股改之后，限售股的解禁一直被市场人士认为是对A股市场最大的压力。限售股股东持股成本低廉，如果解禁后抛售，可以获得丰厚的回报。目前股指大幅回落到3000点下方后，在估值水平大幅下降的情况下，限售股的解禁究竟还会给市场带来多大的压力，这些限售股股东又有多大的抛售欲望呢？

平安证券的策略分析师李先明表示，2000多亿元的限售股解禁，的确令很多投资者感到恐慌。但是仔细分析可以发现，这2000多亿元的解禁限售股，仅宝钢股份一家公司的限售股解禁市值就达到1000多亿元，占整个8月的解禁总市值40%以上。而宝钢股份的这部分限售股是由宝钢集团持有的国有股，这类大非的减持压力其实并不是想象中那么大。因此，如果剔除宝钢股份等国有控股公司的大非解禁后，其实真正的负面影响不算太大，而对市场心理层面的影响更大。

应对策略

大非不可怕小非需警惕

尽管分析人士认为，8月的限售股抛售压力并非想象中那么可怕。但将近2000多亿元，90多家公司的限售股上市流通，依然会给投资者产生极大的心理影响。那么，投资者应该如何应对呢？

宏源证券高级研究员唐永刚认为，就市场影响而言，其实更应该关注限售股解禁对不同上市公司的影响。解禁的限售股大非占了将近90%，而小非只占10%左右。而解禁的大非们很多是公司的控股股东，因此出于对控股地位的考虑，他们减持的意愿并不强。而只占10%的小非，虽抛售的可能性比较大，但也并不意味着会大量卖出股票。因此，限售股不同的性质，对上市公司股价的影响也大不相同。

昨日，同方股份和华电国际两家公司同时披露了限售股将于8月1日上市流通的消息。其中，同方股份5400万股限售股解禁，这部分股权分别由10家小非股东持有。结果，受消息影响同方股份暴跌近9%。相反，华电国际将有3.01亿股限售股解禁，在数量上远远超过同方股份。不过，华电国际即将解禁的限售股中，2.9亿股由大非股东中国华电集团持有。结果，华电国际昨日的跌幅只是3.42%，该股的抛售压力明显小于同方股份。

平安证券的分析师李先明认为，分析限售股解禁对个股的影响，的确不能简单看解禁数量和市值，关注不同公司解禁股份的性质更加重要。

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