价格泡沫是中国证券市场诸多问题的表面症状，也是分析未来走向问题的关键起点。
几乎所有人都同意，中国证券市场直至目前仍然带有浓厚的政策市特征。但是，单单证券监管部门实施的A股市场管制政策或鼓励政策并不必然导致二级市场和一级市场股价走向畸高，几乎所有的市场参与者缺少基本的风险意识和责任机制也是形成2001年中泡沫顶峰的重要因素。因此，风险意识和责任机制全面缺失导致定价扭曲，才是A股市场的根本问题。
对证券(股票)发行人而言，由于公开发行证券资格门槛高，而一旦成功集资后，资金运用没有有效的责任监管制度，所以发行前既无须审慎考虑最合理的财务融资方案，股东回报不能成为绝大部分上市公司管理层努力追求的目标。惟一可以确信的是，股东投入的资本无须偿还———由此可以理解上市公司不断的再融资冲动。
对机构投资者而言，作为主力资金来源的国有企业，由于制度性的股东缺位，特别是在国资委成立之前，缺乏来自股东的盈利压力和投资风险约束机制，因而普遍表现为高估收益低估风险，加之以各种形式的投资收益提成激励制度(而没有对称的投资失败惩罚制度)，相关直接操作人员在诱惑下极易倾向于不顾市场投资风险而投入巨额资金并频繁交易。
另一类民间投资机构，往往以投资公司或者私募基金的面目出现，它们自身并无多少实收资本，却能够“合法”或“半合法”地从其他不能直接投资股市的企业聚集相当资金实力，然后杀进股市淘金。由于基本没有自有资本或极高的融资杠杆比例，以及其投资活动或代理行为几乎不受监管，其代理行为实际成为纯粹“拿别人的钱冒险”的高度投机活动。这类投资机构前仆后继，不断吹大A股市场的投机泡沫，使市场整体运行于越来越高风险的区域;再一类失去风险约束机制的机构便是证券公司。
直至目前，国有控股证券公司居于主流地位，与其他行业的国有企业表现一样，所有者缺位以及约束机制的不健全，直接造成公司经理代理活动和公司经营活动的“收益-风险”严重不对称的情形，结果证券公司便将大量资金投资于高风险的证券自营投资活动(包括表面上的客户资产委托投资管理)。另外，拿公家的钱冒险炒作坐庄而自己顺便开“老鼠仓”100%赚钱的行为在整个业界都不是秘密。国有控股的证券公司尚有作为国有企业的一般性制度约束，而民营资本实际控制的证券公司其各种内部控制制度往往就是一纸空文，更容易像脱缰的野马一样在不仅仅是在证券自营投资领域内为所欲为了……
作为数量最广大而力量最微薄的散户投资者，其投资证券市场往往是在其他人偶然的赚钱示范效应和内心的暴富渴求双重驱动下的冲动行为，对证券市场和不同证券品种的“收益-风险”认识是浅显的而个别经验性的，因而更多地只能盲从于大小机构们不断制造出来的板块“概念”和流行“理念”，但是永远落后于机构们的步伐，并“一不小心”掉进庄家们精心布置的陷阱里。
而一旦连庄家们也没来得及跑掉，散户们便被隆重地扛出场来，在“保护中小投资者权益”的旗帜下，大家携手共同声讨股市止不住下跌时候才发现的背后祸首———“国有股一股独大”，并历数其十宗罪，然后言之凿凿地要求政府“不要与民争利”，首先解决股权分置这一市场根本问题然后迎来股市健康发展的艳阳天。
过去的A股市场相对冷静的基本面证券分析师们在投机喧嚷的市场里难闻其声，即便有也不受绝大多数大小投资者的欢迎。一方面由于上市公司信息披露质量不高，个股的涨跌走势甚至连专家也迷惑，更不用说在信息和分析技能方面均处于劣势的普通散户了;另一方面由于股评及投资咨询业务往往没有一条明确的“对”与“错”的界限，以及各类违规违法行为的隐蔽性，证监会一般很难及时查处、有效惩治违规违法行为。以至于对本应立即查处的“庄股”信息连证监会也熟视无睹了。
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