我从四个方面来说明这个问题。首先,中国公司在纳斯达克上市的市盈率普遍高于美国其他市场,也高于世界其他主要市场,包括像历史最悠久的伦敦交易所、区域性的香港联交所和新加坡交易所等。目前,中国公司在纳斯达克上市的市盈率大致范围在30倍-40倍之间。在新加坡和香港地区交易所的市盈率大约在13倍 -16倍,伦敦可能更低一些。这样,从实惠的角度讲,纳斯达克的高市盈率给了中国公司更高的市场价值。例如像盛大这样的公司,市值20亿美元,如果高出 30%的市盈率,就等于6000万美元,一下多出6000万美元,对公司来说是一笔丰厚的财富,这是实实在在的利益。其次,中国企业到纳斯达克上市,获得融资的同时还可以提高自己的国际知名度。再次,可以提高企业的信誉评级。最后,在纳斯达克上市可以为公司开展国际国内的合作提供舞台。
同时,纳斯达克也是一个门类齐全的市场。目前,在纳斯达克市场上约30%的企业是从事IT方面业务的企业,比如像英特尔这样的企业,纳斯达克还有18%的上市企业是做卫生健康产品的。同时,还有10%的工业产品,此外还有3%是能源企业,4%是原材料企业,以及电信服务企业。
纳斯达克为上市公司提供一系列增值服务,最重要的便是后续融资的便利,纳斯达克在后续融资上没有时间的限制,最快6个月就可以做二次融资,二次融资实际上有四种方式:一是股权的二次融资;二是发企业债;三是银行融资,在美国信誉好的话,容易得到商业贷款,甚至不需要抵押就可以得到信誉贷款;四是可以把公司变成一个"硬通货"。最典型的像盛大、中海油等。盛大没上市前,它没有多少现金。上市之后,因为现金充裕,它可以去并购。在美国资本市场,特别是纳斯达克资本市场上,这确实是一个优势或说核心竞争力。
什么样的公司可以去纳斯达克上市呢?纳斯达克有三套财务标准,考核什么样的公司可以上市,一套是关于盈利模式的,要求净资产1500万美元,流动市值800万美元。大多数国内上市的公司都符合纳斯达克的标准,条件并不高,相对来说是比较低的。纳斯达克最看重的是公司的成长性和质量。
现在有很多人把纳斯达克和国内的中小企业板相比较。其实,中小企业板与纳斯达克是无法比较的,纳斯达克是一个门类齐全、综合平衡的交易所,说它是一个创业板的交易所已经是不准确,并不太符合事实。但是纳斯达克有没有符合创业板对接的机制,确实有。纳斯达克本身是世界上股票交易所的主要场地,在一系列的主要数据上在世界上处于第一的位置。同时,纳斯达克又适合各个行业公司和在不同阶段的公司进行融资和上市,这是纳斯达克最值得骄傲的一块。
例如纽约交易所,它的规定是公司三年累计要1亿美元销售额,这样,很多高速成长的公司就排除在外了。像微软、英特尔都是两三千亿美元的大公司,同时美国大蓝筹股在纳斯达克交易,这说明纳斯达克是另外一个主板块、主阵地的概念。
但是,纳斯达克可以为国内借鉴的地方是服务。纳斯达克是以服务至上为宗旨,这是很多交易所可以借鉴学习的方面。而且纳斯达克本身还在不断改善自己的服务和它的商业模式,今年3月份的时候,纳斯达克自己上市了,后来又并购了一些机构,又跟路透社有了战略合作的协议,开发一些增值服务。可以看出纳斯达克提供的是于"一篮子"的系列合作和增值服务,这是国内交易所可以参考借鉴的。