要弄清楚这个问题,首先要厘清资本和实业的关系。对于初创公司来说,资本可以推动企业快速发展,起到催化剂和助跑器的作用,但在万科为代表的成熟企业里,却完全不是这样。而资本(宝能)介入的目的,也显得非常直接:纯粹的利益驱使。
众所周知,资本逐利甚至贪婪的本性放之四海而皆准,一旦看到了价值洼地,资本必将一拥而入,在取得既定的利益后才鸣金收兵。
但要知道,虽说资本有时候能起到再建实业的作用,但在资本与实业的世界里,依旧遵循着“水能载舟,亦能覆舟”的规则。归根结底,资本运作对实业而言只是一种手段,助推实业发展,决不能当做最终目的。
可惜,面对资本腾挪所带来的不断放大的利益诱惑,资本大佬往往容易忽略这一点,最终将企业推向管理失败、甚至走向财务危机的道路。从宝能不惜大放杠杆,以一种几乎接近自杀式的冒险方式进入万科便可见一斑。
类似的一幕,实际上在行业里也有迹可循。一个典型的例子,是盛大发起的对新浪的收购案例,当时盛大收购了新浪19.5%的股份,和今天宝能系入侵万科有点类似。
早在2005年2月19日,上海盛大宣布联合控股公司,拟斥资超2.3亿美元收购新浪19.5%的股份,成为新浪第一大股东。与所有资本“野蛮人”的套路一样的是,盛大在收购新浪股票之初,盛大方面仅“礼节性地”电话联系了新浪,并没有做任何正式沟通。
不过,盛大的进一步收购并未如愿,面对盛大大举买入的“敌意收购式”做法,新浪宣布,如果盛大再收购超过0.5%的新浪股权就将启动“毒丸计划”。按照该计划,届时新浪其他股东将有权以半价购买普通股,从而稀释新浪股份,而盛大持有的19.5%的新浪股份也将稀释至2.28%。
按照一般逻辑来讲,兵临城下,“毒丸计划”往往能成为被入侵者的一颗救命稻草。在此案例中,最终,“毒丸计划”也帮助新浪夺回了快要丢失的阵地。