财务营运资金管理思维导图
U217001655
2022-11-22
财务
营运
管理
对财务营运资金管理的概述
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营运资金管理政策
营运资金概念
营运资金是企业投入日常经营活动（营业活动）的资本
分为
净营运资金
流动资产减去流动负债的余额
总营运资金
占用在流动资产上的资金
营运资金的特征
营运资金通常会在一个营业周期内完成一次循环周转，具有周转时间短、易变现、成本低、偿还期短、数量波动大、来源多样等特点
一般情况下
企业的营运资金越多，风险越小，但收益率也越低
企业的营运资金越少，风险越大，但收益率也越高
企业需要在风险和收益之间进行权衡，从而将营运资金的数量控制在一定的范围内
营运资金管理原则
保证合理的资金需求
结合生产经营情况合理确定营运资金需要量
产销两旺时流动资产、流动负债会增加
产销量不断减少，流动资产、流动负债也会相应减少
提高资金使用效率
关键在于缩短营业周期，加速变现过程，加快营运资金周转，使有限的资金服务于更大的产业规模
节约资金使用成本
要正确处理保证生产经营需要和节约资金使用成本两者之间的关系
保持足够的短期偿债能力
既要保证短期偿债能力与流动负债水平相匹配，又不能让流动资产闲置或短期负债利用不足
营运资金管理政策
营运资金投资政策
营运资金持有量的高低，影响着企业的收益和风险
较高的营运资金持有量，可以保证经营活动平稳进行，风险性较小，但会降低企业的收益性
较高的营运资金持有量，意味着在流动负债和业务量一定的情况下，流动资产额较高，即企业拥有较多的现金、有价证券和保险储备量较高的存货
这会使企业有较大把握按时支付到期债务，及时供应生产用料和准时向客户提供产品，从而保证经营活动平稳进行，风险性较小
但由于流动资产的收益性一般低于固定资产，所以较高的流动资产比重会降低企业的收益性
较低的营运资金持有量带来的后果正好相反，会加大企业的风险，提高收益率
三种营运资金投资政策
营运资金筹资政策
即确定流动资产所需资金中短期来源和长期来源的比例
流动资产按投资需求的时间长短分为两部分
临时性流动资产
指那些受季节性、周期性影响的流动资产
永久性流动资产
指那些即使企业处于经营淡季也仍然需要保留的，用于满足企业长期、稳定运行的流动资产
按照资金来源长短和流动资产长短的对应关系
激进型营运资金筹资政策
指临时性流动资产和一部分永久性流动资产（指企业经常占用的产品和原材料储备）由流动负债即短期资金来筹集，其余的长期资产则由长期资金来筹集
更加极端的表现是，有的企业所有的永久性流动资产乃至一部分固定资产所需资金也由流动负债即短期资金来筹集
此时短期筹资过度利用，流动负债占全部资金比例较高，资本成本下降、收益增加，但是风险也增加了
保守型营运资金筹资政策
全部长期资产以及部分临时性流动资产所需资金均由长期资金来筹集，其余部分临时性流动资产由短期资金来筹集
此时短期筹资的使用量减少，流动负债占全部资金的比例较低，偿债能力加强，风险降低，但是由于长期筹资比重较高使得资本成本上升，企业承担较大的利息支出，收益水平下降
配合型营运资金筹资政策
临时性流动资产所需资金以流动负债即短期资金来筹集，而永久性流动资产和长期资产所需资金则由长期负债、权益资本等长期资金来筹集
此时，流动负债比例在前两种政策之间，风险水平和收益水平也介于两者之间
总结：收益与风险之间的权衡
现金管理
概念
现金是指在生产经营过程中暂时停留在货币形态的资金
拥有足够的现金对于降低企业的风险，增强企业资产的流动性和债务的可清偿性有积极作用
同时现金又是收益性最差的资产，现金持有量过多，会使企业的收益水平下降
注意
有价证券是“现金”的一部分
有价证券变现能力强，可以随时兑换成现金
企业有多余现金时，常将现金兑换成有价证券
现金流出量大于流入量需要补充时，再出让有价证券换回现金
持有现金的动机
交易性动机
指持有现金以满足日常支付的需要
现金收入的数量取决于企业的销售水平
预防性动机
指持有现金以应付意外事件对现金的需求
预防性动机所需要现金的多少取决于以下三个因素
现金收支预测的可靠程度
企业临时借款能力
企业愿意承担的风险程度
投机性动机
企业持有现金以备满足某种投机行为的现金需要
投机性动机只是企业确定现金余额时所需考虑的次要因素之一，其持有量的大小往往与企业在投资市场的投资机会及企业对待风险的态度有关
持有现金的成本
机会成本
企业因持有现金而丧失的潜在投资收益
这种机会成本与现金持有量成正比，持有量越大，机会成本越高
短缺成本
因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受的损失或为此付出的代价
现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升
管理成本
对企业置存的现金进行管理而支付的代价
现金管理成本的高低与现金持有量之间无明显比例关系，大多数情况下被视为一种相对固定的成本，在现金最佳持有量决策模型中不需要考虑
转换成本
指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用
一定时期内现金的转换成本与现金的转换次数呈正比，转换的次数越多，一定时期发生的转换成本就越多
现金管理的目标与内容
现金管理的目标
保持现金流动性与收益性的均衡
持有量过多
会损失利息和增加机会成本，但是可以提高流动性和可清偿性
持有量过少
不能应付业务开支，造成现金短缺成本
现金管理的内容
编制现金预算，以便合理地估计未来的现金需求
建立理想（目标）现金持有量
用特定的方法确定理想（目标）现金持有量，即最佳的现金持有量
当企业的现金持有量与最佳的现金持有量不一致时，采用短期筹资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略来达到理想状况
现金的日常管理
力争现金流入与现金流出同步
使用现金浮游量
现金浮游量指企业账户上银行存款余额与银行账户上所显示的企业银行存款余额之间的差额
加速收款
推迟应付账款的支付
最佳现金持有量的确定
成本分析模式
原理
根据持有现金的有关成本，分析预测其总成本最低时的现金持有量
指考虑持有现金而产生的机会成本、管理成本和短缺成本，不考虑转换成本
机会成本与现金持有量正比例变动
短缺成本与现金持有量反方向变动
管理成本具有固定成本的性质，与现金持有量不存在明显的线性关系
相关总成本=机会成本+短缺成本+管理成本
机会成本=现金持有量x有价证券利率
步骤
根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值
按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量测算表
在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量
存货模式
利用存货模式确定最佳现金持有量必须满足的前提假设
企业的现金流入量和流出量是稳定（均匀发生）并可预测的
在预测期内，企业不会发生现金短缺，也就是说不涉及短缺成本——“及时补充”
证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获知
原理
寻求企业持有现金的机会成本与转换成本的总成本最低的现金持有量
持有现金的机会成本随现金持有量的增大而增大，而转换成本随着现金持有量的增大而减少
这两种成本之和最低时的现金持有量就是企业最佳现金持有量
最佳持有量的计算公式推导
显然，所谓最佳现金持有量就是使TC最低的Q值
即对Q进行求导
求解最佳现金持有量为
最佳现金持有量下的总成本
随机模式
前提假设
企业每日的现金流量为一随机变量，无法事先预计，但企业可根据历史经验和现实需要，制定一个现金持有量控制区域
在随机模型下，当现金余额在最高控制线和最低控制线之间波动时，表明企业现金持有量处于合理区域，无须调整
参数计算方法
确定R值
由于现金流量是随机的，R不仅受现金的机会成本和证券转换成本的影响，还与现金余额可能波动的幅度有关
理想的R值
控制上线H的计算公式为
控制下限L主要取决于每日现金需要量、有价证券变形所需的时间和管理人员的风险倾向，可根据经验数据确定
特点
由于随机模式是建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此计算结果比较保守，计算出来的现金持有量往往大于运用存货模型计算的结果
应收账款管理
概念
应收账款是企业因对外赊销产品、材料、提供劳务等应向购货方或接受劳务的单位收取的款项包括：应收销售款、应收票据、其他应收款等
应收账款的作用与管理目标
作用
促进销售
通过赊销方式为客户提供商业信用，可以扩大产品销量、提高市场占有率
减少存货
赊销促销可以减少企业库存，加快存货的周转速度
管理目标
所增加的销售盈利和预计要担负的成本之间作出权衡
企业提供商业信用，采取赊销、分期付款等销售方式，可以扩大销售，增加利润
但应收账款的增加也会造成机会成本、坏账损失等费用的增加
应收账款的成本
机会成本
指企业资金因占用在应收账款上而丧失的其他投资收益
计算公式
应收账款的机会成本=应收账款占用资金x资本成本率
应收账款占用资金=应收账款平均余额x变动成本率
应收账款的平均余额=日销售额x平均收账期
总公式
应收账款的机会成本=日销售额X平均收账期X变动成本率X资本成本率
注意
应收账款的占用资金，实质是企业为获取赊销款项而垫付的资金而不是尚未收回的款项
即占用资金并不是应收账款余额
只有变动成本会影响应收账款增量的占用资金，而固定成本并不影响
管理成本
企业对应收账款进行管理而发生的支出费用，具有固定成本的特征
坏账成本
由于应收账款无法收回而给企业造成的经济损失
应收账款管理的政策
指企业在采用信用销售方式时，为对应收账款进行科学规划和有效控制而确定的基本原则和规范，是企业财务政策的一个重要组成部分
包括三个要素
信用标准
顾客获得企业的交易信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率来表示
信用条件
企业要求顾客支付赊销款项的条件
包括
信用期限
企业为顾客规定的最长付款时间
折扣期限
为顾客规定的可享有现金折扣的付款时间
现金折扣
顾客提前付款时给予的优惠
收账策略
当信用条件被违反时，企业采取的收账策略
企业如果采用较积极的收账策略，可能会减少应收账款机会成本，减少坏账损失，但要增加收账成本
如果采用较消极的收账策略，则可能会增加应收账款机会成本，增加坏账损失，但会减少收账费用
应收账款的日常管理
信用调查
直接调查
调查人员直接与被调查单位接触
间接调查
以被调查单位和其他单位保存的有关原始记录和核算资料为基础，通过加工整理获得被调查单位信用资料
信用评估（5C评估法）
品德
能力
资本
抵押品
情况
确定信用额度
总体信用额度
企业针对自身情况及外部环境而制定的赊销总规模，用于指导和控制日常的赊销决策
具体信用额度
企业规定客户在一定时期可以赊购商品的最大限额
应收账款监控
监控目的
通过将实际持有的应收账款与最佳持有额度进行比较和分析 ，判断应收账款在总额上是否合理
通过对应收账款的日常监控，保持应收账款在总资产中的合理比例以及应收账款内部的合理结构
为应收账款的催收工作指明方向
账龄分析法
应收账款的回收
确定合理的收账程序
信函通知→电话催收→派人员面谈→法律行动
确定合适的催收方法
存货管理
概念
存货是指企业在生产经营过程中为销售而耗用而储备的物资
存货的作用与管理目标
作用
保证生产和销售的正常进行
企业的供、产、销在数量上和时间上往往难以保持绝对的平衡
如果没有一定量的存货，一旦所需物资短缺，会影响生产和销售的正常进行，导致停工待料、停业待货等，造成惨重损失
获取规模效应
批量采购原材料可以获得优惠价格、减少管理费用和采购费用
批量组织生产，可以降低生产成本
批量组织销售，可以及时满足客户对产品的需求，提高销量
目标
在各种存货成本与存货效益之间作出权衡，达到两者的最佳结合
企业持有充足的存货，不仅有利于生产过程的顺利进行，节约采购费用与生产时间，而且能够迅速满足客户各种订货的需求
为企业的生产与销售提供较大的机动性，避免因存货不足带来的短缺损失
存货的增加必然要占用更多的资金，将使企业付出更大的持有成本，而且存货的储存与管理费用也会增加，影响企业获利能力的提高
存货成本
采购成本
指存货本身的价值
一般与采购数量正比例变化
在进货总量既定、物价水平不变、不存在数量折扣的情况下，不随采购次数的变动而变动，属于存货决策的无关成本
订货成本
为订购而发生的成本
部分与订货次数正相关变动，属于决策的相关成本
部分与订货次数无关（专设采购机构的基本开支），这类固定性订货成本属于决策的无关成本
储存成本
储存过程中发生的仓储、搬运、保险、占用资金支付的利息费等
变动性储存成本
存货资金的机会成本和占用费、存货残损和变质损失、保险费用
固定性储存成本
仓库折旧、仓库职工的固定工资
短缺成本
材料供应中断造成的停工损失
产成品库存不足导致延误发货造成的信誉损失以及丧失销售机会的损失
紧急采购而发生的紧急外购成本
是否属于决策的相关成本取决于企业是否允许出现缺货
存货管理决策
存货经济批量
概念
指能够使一定时期存货的总成本达到最低点的进货数量
与存货经济批量决策相关的成本项目主要包括
变动性订货成本（简称订货成本）
变动性储存成本（简称储存成本）
影响
减少进货批量，增加进货次数，会使存货储存成本降低，同时会导致订货成本提高
增加进货批量，减少进货次数，有利于降低订货成本，但会带来储存成本的提高
三种经济批量决策模型
经济批量基本模型
前提假设
假设企业一定时期的存货需求量能确定
所需存货的市场供应充足，在需要存货时可以立即到位
每次存货订货量一次到库，并能及时补充存货
存货单价不变，不考虑商业折扣
企业现金充足，不会因现金短缺影响进货
公式
存货总成本
经济批量下的总成本
图解法求解
计算出一系列不同批量的各种有关成本
在坐标图上绘画出有关成本构成的订货成本线、储存成本线和总成本线
总成本线的最低点（订货成本线与储存成本线的交点）对应的批量为经济批量
有数量折扣的经济批量模型
通过比较可以发现，应该选择具有商业折扣条件下的进货批量作为最佳经济进货批量，这时的总成本最低
存货陆续供应条件下的经济进货批量
设每日送货量为P，每日需要量为d，订货量为Q，则
存货的送货期
送货期内的耗用量
由于存货变送边用，故每批送完时
最高库存量
显然每日需要量d应小于每日送货量P
那么与批量有关的存货总成本为
存货经济批量的扩展
订货提前期
当企业再次发出订货单时，企业事实上尚持有一定数量的存货
这时的库存量称为再订货点，以R表示
从发出订单到货物验收完毕所用的时间称为订货提前期，以L表示
再订货点的计算公式为
在订货提前期条件下，当库存达到再订货点时，就应组织再次订货了。此时，有关存货的经济进货批量、订货次数、订货周期等并无变化，与基本模型相同
保险储备
上述经济批量基本模型和订货提前期的扩展模型均假设存货的供需稳定且确知
事实上企业对存货的额需求量经常发生变动，交货时间也可能延误，需要企业持有一定的保险储备，防止供应延误、存货短缺造成的损失
此时再订货点的计算公式为
缺货成本VS储存成本
建立保险储备，固然可以减少使企业避免缺货或供应中断造成的损失，但存货平均储备量加大却会使储备成本升高
研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小
方法上可先计算出不同保险储备量的总成本，然后再对总成本进行比较，选定其中总成本最低的保险储备量为最佳保险储备量
存货的日常管理
存货归口分级管理
在厂长经理领导下，财务部门对存货资金实行统一管理
根据国家财务制度和企业具体情况制定企业资金管理的各种制度
认真核定各种资金占用数额，汇总编制存货资金计划
把有关计划指标进行分解，落实到有关单位与个人
对各单位的资金运用情况进行检查与分析，统一考核资金的使用情况
实行资金的归口管理——谁使用谁管理
原材料、燃料、包装物等资金归供应部门管理
在产品和自制半产品资金归生产部门管理
产成品资金归销售部门管理
工具用具占用额资金归工具部门管理
修理用备件占用的资金归设备动力部门管理
实行资金的分级管理
各归口的管理部门要根据具体情况将资金计划指标分解，分配给所属单位或个人，层层落实，实行分级管理
原材料资金计划指标可分配给供应计划、材料采购、仓库保管、整理准备各业务组管理
在产品资金计划指标可分配给各车间、半成品库管理
成品资金计划指标可分配给销售、仓库保管、成品发运各业务组管理
ABC控制法
按照一定的标准，将企业的存货划分A、B、C三类。最重要的存货为A类，一般存货为B类，不重要的存货为C类
A类存货- 种类虽少，但占用的资金多，应集中主要力量管理，对其经济批量认真进行规划，收入、发出要严格控制
B类存货- 介于A类和C之间，也应给予相当的重视，但不必象A类那样进行非常严格的控制
C类存货- 虽然种类繁多，但占用的资金不多，不必耗费大量人力、物力、财力去管理，这类存货的经济批量可凭经验确定
存货的适时制管理
基本要求是零库存。为了消除产品制造周期中可能存在的“停工待料”或“有料待工’等浪费现象，适时制要求做到在供、产、销三个环节上都没有库存储备量
要达到零存货，就要求
选择稳定、可靠的供应商将所需的原材料、外购件等适时送达生产现场交企业使用
各生产程序之间不保存半成品，前道生产程序应根据下道生产程序的加工要求保质保量地生产，并适时送达后一道生产程序
在销售环节上也要做到没有产成品存货，要广开销售渠道，建立完备的销售体系，做到在最后一个生产程序保质保量地加工出产成品后，就能够及时将产品销售出去
流动负债管理
短期借款
概念
指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在一年之内的借款，是筹集短期资金的重要方式
种类
按偿还方式不同
一次性偿还借款
分期偿还借款
按照利息支付方法不同
收款法借款
贴现法借款
加息法借款
按有无担保品
抵押借款
信用借款
按目的用途
生产周转借款
临时借款
结算借款
科技开发贷款
专向贷款
卖方信贷
短期借款的取得
企业举借短期借款，首先必须提出申请，经审查同意后借贷双方签订借款合同，注明借款的用途、金额、利率、期限、还款方式、违约责任等；然后企业根据借款合同办理借款手续；借款手续完毕，企业便可取得借款
信用条件
信贷额度
借款人与银行签订协议，规定的借入款项的最高限额
对信贷额度，银行不承担法律责任，没有强制义务
周转信贷协定
银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定
在协定的有效期内，银行必须满足企业在任何时候提出的借款要求
企业享用周转信贷协定必须对贷款限额的未使用部分向银行付一笔承诺费
补偿性余额
银行要求借款企业在银行中保留按贷款限额或实际借用额的一定百分比（一般为10%~20%）计算的最低存款余额
借款抵押
除信用贷款以外，银行向财务风险大、信誉不好的企业发放贷款，往往需要抵押贷款，即企业以抵押品作为贷款的担保，以减少银行蒙受损失的风险
借款的抵押品通常是借款企业的应收账款、存货、股票、债券及房屋等
银行接受抵押品后，将根据抵押品的账面价值决定贷款金额，一般为抵押品的账面价值的30%~50%
企业接受抵押贷款后，其抵押财产的使用及将来的借款能力会受到限制
偿还条件
无论何种贷款，一般都会规定还款期限
贷款的偿还有
到期一次还清
定期等额偿还
企业一般不希望采取后一种方式，因为这样会提高贷款的实际利率
以实际交易为贷款条件
当企业发生经营性临时资金需求，可以向银行贷款以求解决
银行根据企业的实际交易为贷款基础，单独立项、单独审批，最后作出决定并确定贷款的相应条件和信用保证
此外，还可能针对及时提供财务报表、保持适当资产流动性等方面作出要求
利息的三种支付方式
利随本清法
即在短期借款到期时企业向银行一次性支付利息和本金
单利 -到期一次还本付息额=贷款本金×[1+月利率×贷款期（月）]
贴现法
银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，而贷款到期时企业再偿还全部本金的方法
加息法
指银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法
在分期等额偿还贷款的情况下，银行要将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息之和的金额
借款企业实际上只平均使用了贷款本金的半数，却支付全额利息
短期借款的优缺点
优点
短期借款具有较好的弹性，借款还款的时间灵活
缺点
与其他短期筹资方式相比，短期借款的成本较高
向银行贷款的限制条件较多
商业信用
概念
指在商品交易中由于延期付款或预收贷款所形成的企业间的借贷关系
具体包括
应付账款
应付账款也有付款期、折扣等信用条件
应付账款可以分为
免费信用
即买方企业在规定的折扣期限内享受折扣而获得的信用
有代价信用
即买方企业放弃折扣付出代价而获得的信用
展期信用
即买方企业超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用
倘若买方企业放弃现金折扣而获得信用，该企业便要承受因放弃现金折扣而造成的隐含利息成本，即放弃现金折扣的成本
放弃现金折扣的成本计算公式
如何理解现金折扣的成本
注意：放弃现金折扣的成本率是利用现金折扣的收益率，应选择大于贷款利率且利用现金折扣收益较高的付款期
应付票据
应付票据是购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。根据承兑人的不同，应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种，支付期最长不超过6个月
预收账款
预收账款是卖方企业在交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。对于卖方来讲，预收账款相当于卖方向买方借用资金后用货物抵偿。预收账款一般用于生产周期长、资金需要量大的货物销售
商业信用筹资的优缺点
优点
容易取得
对于多数企业来说，商业信用是一种持续性的信贷形式，且无须正式办理筹资手续
其次，如果没有现金折扣或使用不带息票据，商业信用筹资不负担成本
缺点
期限较短
在放弃现金折扣时所付出的成本较高
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