公司金融学第十二章权益融资思维导图

原来是y

2022-09-17

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思维导图

经济管理

公司金融学

第七章

章权益融资

本思维导图总结公司金融学第十二章权益融资

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思维导图大纲

1.权益融资

即自有资本融资。

来源渠道

投资者投入资金和企业内部留存收益

来源方式

吸收直接投资、发行股票、利用留存收益

2.股票的特征：

不可偿还性、权责对等性、收益风险性、市场流动性、价格波动性

3.股票发行类别：

设立发行，首次公开发行，增资发行

4.发行方式：

①承销发行和附权发行

股票承销是指证券公司依照协议包销或者代销发行人向社会公开发行股票的行为。股票承销分为代销和包销两种方式。股票承销期不能少于十日，不能超过九十日。

代销和包销区别：

(1)代销指代企业销售，销售多少是多少，销售不完的由企业自己处理。

(2)包销指包销商一次性从企业打包拿走所有发行标的后销售，销售不完剩下的包销商要自己出钱买下，然后由自己处理。

(3)代销对股票发行企业有销售不完的风险;包销对股票中介机构有销售不完的风险。

附权发行中每个股东都能获得购买新发行证券的选择权（认股权证）。每份股票都附带一份权利。

②协议发行和竞价发行

竞价发行下，发行公司指定其希望发行证券的类型，并邀请投资银行对证券报价。

证券报价公布后，报价全过程决定哪个投资银行将以什么价格销售这些证券。（成本低、可变性高）

协议发行下，发行公司选择一个或多个兔子银行管理发行工作，并与之保持紧密的联系，设计发行条件、确定证券发行的合适时机。（保密性强、监督功能）

5.增发股票分为公开增发和配股。

6.公开增发指不论目前是不是该上市公司的股东，都可以申请购买公司增发的新股。

公开发行的定价如果不能反映股票的价值，必然会导致新老股东之间的财富转移，发行价格不低于公告投股说明意向书前20个交易日股票均价或前一个交易日的均价。而进行配股发行时，新股定价的高低不会影响股东财富的变化。

7.配股发行

指向现有股东出售普通股。发给每个股东可以在确定的时间里按确定的价格从公司买入确定数量新股的选择权，这种选择权过期将失效。

8.增发和配股的比较：

配股由于不涉及新老股东之间利益的平衡，因此操作简单，审批快捷，是上市公司最为熟悉的融资方式。

增发是向包括原有股东在内的全体社会公众发售股票，其优点在于限制条件较少，融资规模大。增发比配股更符合市场化原则，更能满足公司的筹资要求，但与配股相比，本质上没有大的区别，都是股权融资，只是操作方式上略有不同。

增发和配股共同缺点是：

融资后由于股本大大增加，而投资项目的效益短期内难以保持相应的增长速度，企业的经营业绩指标往往被稀释而下滑，可能出现融资后效益反而不如融资前的现象，从而严重影响公司的形象和股价。并且，由于股权的稀释，还可能使得老股东的利益、尤其是控股权受到不利影响。

9.普通股筹资

优点：

（1）发行普通股筹资没有固定的股利负担。

（2）有利于增强公司的信誉。

（3）筹资风险较小。

（4）由于普通股的预期收益较高，并可一定程度地抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金。

缺点：

（1）普通股的资本成本较高。

（2）以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的控制权。

（3）新股东分享公司未发行新股前累积的盈余，会降低普通股每股净收益，从而可能引起股价的下跌。

10.私募发行

优点：

（1）发行费用较低（代理费用低）。

（2）发行条件具有灵活性。

（3）发行规模具有灵活性（适合小规模发行）

缺点：

（1）更高的资本成本（流动性不足，要求更高的收益溢价）。

（2）更严格的限制条件（风险大，限制条款严格，以补偿代理成本）。

11.优先股筹资

优点：

（1）优先股没有固定的到期日，不用偿还本金，使公司拥有长期、稳定的资金来源。

（2）优先股没有投票权，使公司能够避免优先股股东参与投票，从而保证了普通股股东的控制权。

（3）优先股是公司的权益资本，有利于提高公司的负债能力。

缺点：

（1）成本较高。

（2）优先股的限制较多。

（3）优先股要求支付股东的股利，可能成为公司的财务负担。

（4）优先股股东具有股利分配、破产清算的优先权，使普通股股东在公司经营状况不佳时的利益受到影响。

公司金融学第十一章股利政策思维导图

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公司金融学第七章套利定价理论思维导图

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2.股票的特征：

3.股票发行类别：

4.发行方式：

6.公开增发指不论目前是不是该上市公司的股东，都可以申请购买公司增发的新股。

7.配股发行

8.增发和配股的比较：

9.普通股筹资

10.私募发行

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