中央财经大学郭田勇教授在接受采访时称,“美联储已经表示出重视通货膨胀的姿态,而在利率保持平稳的情况下,预期美联储将会上调利率也大有人在。因此从中长期来看,美元汇率将出现不断走强的趋势。”他还谈到,在亚洲金融危机之前,也就是1996到1997年期间,美联储利率及美国汇率也进入了上升期。
虽然目前美联储尚未出台提高利率的政策,但是却发出了一些导致加息心理预期的信号。分析人士认为这是美联储即将在8月份或10月份提高利率的一种政策性准备,并暗示着货币政策将从防止经济衰退向治理通货膨胀的转变。
为CPI带来更大隐忧的是6月27日美国公布的5月份个人消费支出价格指数(PCE)。该指数较4月份上升了0.8个百分点,是2007年11月份以来增长最快的一次。经过通货膨胀因素调整后的PCE指数净增长0.4个百分点,这一数字的上升,表明5月份美国的实际购买力增强,虽然从中可以嗅到经济回升的气息,但这无疑也意味着美国未来面临着通货膨胀的压力。
虽然美联储从美国本身利益出发制定货币政策天经地义,但是美国经济巨大的“外部性”将对其他国家造成的影响,却是不能忽略的。
“从目前情况来看,由于我国拥有较大规模的经济体,并且贸易盈余丰富,通货膨胀处于可控制的局面下,因此即使美国利率上升,对于中国并不会造成剧烈的影响。”
相反,中国社科院世界经济与政治研究所专家张明表示,美联储如果真的加息,对中国带来的积极影响更大。一方面,中国运用利率政策来应对通货膨胀的空间就会加大。由于我国以往顾虑中美利差过大后,会导致国际游资进一步涌入资本市场炒作,因此对于加息很谨慎。而美联储前几个月的不断降息,无疑为我国的利率带来很大压力。美联储货币政策方向的调整,将有可能释放我国的加息压力。另一方面,加息预期,以及可能出台的加息政策,可能会形成美元走强的局面,这对在美元贬值期间一直面对升值压力的人民币来说,无疑是利好。
同时,北京大学中国经济研究中心教授霍德明谈到,美联储货币政策可能出现的调整,可能会导致石油、粮食等大宗商品国际价格的回落,这会在一定程度上缓解我国目前的通货膨胀。但是,这会刺激我国资本市场的部分热钱撤出,而外汇储备的减少将会缩减基础货币的投放,从而使得紧缩的货币政策出现一种放大效应。
张明也表达了同样的观点。他指出,热钱的撤出虽然会对我国经济产生一定影响,但是不会太剧烈,而由此可能导致的货币供给的下降,则应该引起相关部门的重视,如果紧缩的政策不进行“相机而动”的放宽,那么消费及投资受到的冲击就会加大。
相对于中国而言,美国货币政策一旦发生反转,越南可能受到的打击将十分明显。越南的外汇储极其有限,贸易及财政赤字债台高筑,通货膨胀也进入了失控的局面。热钱在这种情况下,很难在中长期看好越南经济。外汇大规模的撤出,很可能会导致资本市场更剧烈的震动。