新三板案例分析对赌协议思维导图

多情又困苦

2023-03-03

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新三板法律

新三板案例

核心内容：新三板在一定程度上接受对赌协议的存在，但是对赌协议不能损害到挂牌主体的利益。在本案例中，股东之间协议以公司挂牌上市作为对赌，会影响挂牌公司的控制权、持续经营能力。中介机构通过出具补充协议表明对赌协议不会对公司股权结构产生不利影响，才避免了对公司挂牌造成影响，以下就由树图网小编为你详细介绍。

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思维导图大纲

新三板对赌协议案例

2014年1月22日，A公司披露股份公开转让说明书，公开转让说明书显示，2012年3月A公司完成了一轮增资，引入2名机构投资者，其中，钟山九鼎以货币资金1，648.75万元，认缴152.37万元注册资本；湛卢九鼎以货币资金851.25万元，认缴78.67万元注册资本。增资完成后A公司占股前两位股东及新增股东的占股比例为：52.27%、24.60%、9.76%、5.04%。

增资同时，新增股东与占股前两位股东段某、周某签署对赌协议，约定公司在2011至2013年间，净利润分别不得低于2，500万元、3，300万元、4，300万元，同时2012年、2013年实现净利润累计不低于7，600万元，如未能达成，将对投资方进行现金补偿，如股东现金补足，则要求A公司进行分红以完成补偿。同时也约定了退出机制：若A公司2014年6月30日前未提交发行上市申报材料并获受理；2014年12月31日前没有完成挂牌上市；且2011年实现净利润低于2000万元，或者2012年实现净利润低于2600万元，或者2013年实现净利润低于3400万元，新增投资机构有权选择在上述任一情况出现后要求公司及段某、周某以约定价款回购或购买其持有的全部或部分A公司股权。

2013年为了不影响A公司在新三板挂牌，对赌协议双方分别发表承诺并签署补充协议，补充协议主要包括：1)、当A公司向全国中小企业股份转让系统申报挂牌材料之日起豁免对赌协议所约定的责任和义务；2)、当A公司向全国中小企业股份转让系统申报挂牌材料之日起投资方放弃可以要求公司及原股东回购或受让投资方所持有股份的权利；3)、投资方转让所持公司股份是，价格不低于经审计的每股净资产；4)、若A公司未能挂牌，补充协议约定放弃的权利自动恢复。

控股股东承诺内容为：承诺全部承担增资方基于《增资补充协议》提出的一切包括但不限于支付业绩补偿、差额补偿及/或转让股份的责任与义务，确保公司及其他股东不因上述《增资补充协议》的履行而遭受任何损失。

投资方承诺内容为：根据《增资补充协议》，当增资方向第三方转让股权时，根据买方需要，可要求A公司股东段某、周某也以增资方转让的同等条件转让一部分股权。对此，增资方承诺自公司向股转公司报送申请材料之日起放弃上述权利。

根据券商核查，由于在2012年未能完成业绩约定以及2013年可能不能完成业绩约定，截止2014年3月，大股东段某、周某需向增资方支付的补偿金额合计2，712.38万元至2，991.45万元之间。中介机构通过对大股东的自由资产进行核查，根据公司股权结构、利润分配政策、累计未分配利润数量以及公司持有现金状况，分析大股东可通过现金分红的形式获得的金额。证明公司股东段某、周某能够在不对公司股权结构产生不利影响的前提下通过自有资金及获取公司分红偿付相关对赌约定款项。同时根据补充协议的约定，在挂牌时解除了协议双方的责任与义务。