债券承销是什么意思思维导图

晚间拾梦

2023-03-02

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债券承销是什么意思

证券法

债券知识

债券的基本知识

对于债权以及承销两个词的意思大家并不陌生，但是两者合在一起，债券承销是什么意思？接下来，树图网小编来为大家详细地解答这个法律问题。希望大家在看完下面的内容后，能够了解一些关于债权涉及的承销方面的问题。

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思维导图大纲

一、债券承销是什么意思

债券的利率水平、期限结构、还本付息情况、发行价格、发行数量、票面金额、税收效应等，这些发行条件直接决定了债券对投资者的吸引力大小。

债券承销是指投资银行接受客户的委托，按照客户的要求将债券销售到机构投资者和社会公众投资者手中，实现客户筹措资金的目的的行为或过程。对发行人来说就是债券发行，即发行人以借贷资金为目的，依照法律规定的程序向投资人要约发行代表一定债权和兑付条件的债券的法律行为。

二、债券承销的条件有哪些

１、债券本身的条件。

这主要是指债券的利率水平、期限结构、还本付息情况、发行价格、发行数量、票面金额、税收效应等，这些发行条件直接决定了债券对投资者的吸引力大小。发行条件越优越，债券的发行就越顺利，承销的风险也就越小。

２、发行市场状况。

①发行市场的资金供给状况。

在货币供给比较宽松的条件下，社会闲置资金比较充足，有利于降低承销风险。

②发行市场上其他证券品种的供给状况。

在发行期内，如果市场上还有其他证券品种可供投资者选择，该种国债的承销风险将增大。

③债券发行市场的平均利率水平。

对于承销者来说，应考虑发行市场上各种债券的平均利率水平，做出适当的决策，否则，会导致较大的承销风险。

④投资者的投资偏好。

这主要是指投资者在有剩余资金的情况下，是偏好于储蓄，还是股票与债券等。同样是债券投资者，也会对追求强流动性或高收益产生不同的偏好。

３、宏观经济因素。

①社会经济环境的稳定性。

一般来说，在经济环境比较稳定的条件下，企业的生产经营状况良好，人们对于经济发展也有比较乐观的态度，对债券的需求量也会上升，有利于债券的发行。

②物价水平。

在物价比较平稳时，人们偏向于投资储蓄及有价证券，以求保值的同时获得增值；如果物价上涨幅度较大，人们就会倾向于实物储蓄，从而抑制对债券的需求。

③利率状况。

一般来说，利率水平处于低谷时，人们在利率将上升的预测下，会倾向于投资短期债券；而利率水平较高时，在利率将下降的预测下，人们更倾向于投资长期债券。

三、债券承销方式

１．代销。代销是指发行人委托承销商向社会销售债券，承销商按照规定的发行条件在约定的期限内尽力推销，到了销售截止日期，债券如果没有按照原定发行数额全部销售出去，则其未销售部分退还给发行人，承销商从发行人那里收取委托手续费，但不承担任何发行风险。采用代销方式，发行者仍有发行失败的风险；而中介机构虽然承担的风险小，但其收人也相对较小。因此，这种方式在各国都较少采用。

２．余额包销。余额包销也称为助销，是指由发行人委托承销商按照已定的发行额和发行条件，在约定期限内向社会推销债券，到了销售截止日期，未售出的余额由承销商认购。其特点是既保证债券发行总额的完成，又能减轻发行者的费用和中介机构的风险压力，因此十分流行。

３．全额包销。全额包销也叫承购包销。它是指承销商先将债券全部或部分认购下来，并立即向债券发行人支付全部债券价款，然后再按照市场条件转售给投资者，转售剩余部分由中介机构拥有。中介机构赚取的不是发行者支付的手续费，而是转卖债券的价差。采取全额包销方式，承销商要承担全部的发行风险，同时又要保证发行人及时得到所需的全部资金，因此发行者必须付出较高的发行费用。

全额包销的方式按照承销商的不同又可分为协议包销、俱乐部包销和银团包销。

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