境外证券市场关于上市公司退市的规定思维导图

眼眶很热

2023-02-26

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1、上市公司退市的批准权限

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思维导图大纲

2、上市公司退市的标准

在美国，上市公司只要符合以下条件之一就必须退市：

(1)股东少于600个,持有100股以上的股东少于400个;

(2)社会公众持有股票少于20万股，或其总值少于100万美元;

(3)过去的5年经营亏损

(4)总资产少于400万美元且过去4年每年亏损;

(5)总资产少于200万美元且过去2年每年亏损

(6)连续5年不分红利。

日本的证券市场规定，上市公司出现以下情形之一的必须退市：

(1)上市股票股数不满1000万股，资本额不满5亿日元;

(2)社会股东数不足1000人(延缓一年);

(3)营业活动停止或处于半停止状态

(4)最近5年没有发放股息;

(5)连续3年的负债超过资产

(6)上市公司有“虚伪记载”且影响很大。2000年6月设立的日本纳斯达克市场也引进退市制度,亦即上柜之后的股东数及市价总额低于一定的基准时，则令其下柜。其目的在剔除流动性低的上柜股，以确保投资者的利益。

3、上市公司的退市程序

境外证券交易所对作出上市公司退市的决定一般都比较谨慎，并规定了非常复杂的程序。

如纽约证券交易所上市规则802 02规定了以下程序：

(1)交易所在发现上市公司低于上市标准之后,在10个工作日内通知公司;

(2)公司接到通知之后，在45日内向交易所作出答复，在答复中提出整改计划，计划中应说明公司至迟在18个月内重新达到上市标准

(3)交易所在接到公司整改计划后45日内,通知公司是否接受其整改计划;

(4)公司在接到交易所批准其整改计划后45日内，发布公司已经低于上市标准的信息

(5)在计划开始后的18个月内，交易所每3个月对公司的情况进行审核，其间如公司不执行计划,交易所将根据情况是否严重，作出是否终止上市的决定;

(6)18个月结束后，如公司仍不符合上市标准，交易所将通知公司其股票终止上市,并通知公司有申请听证的权利

(7)如听证会维持交易所关于终止股票上市的决定，交易所将向SEC提出申请;

(8)SEC批准后，公司股票正式终止交易。由上述情况可见，交易所决定某公司股票终止上市,最长要经过22个月的时间。

香港联交所的退市程序包括四个阶段:

(1)第一阶段：在停牌后的6个月内，公司须定期公告其当前状况

(2)第二阶段：第一阶段结束后，如公司仍不符合上市标准，交易所向公司发出书面通知,告知其不符合上市标准，并要求其在6个月内，提供重整计划(ResumptionProposal);

(3)第三阶段：第二阶段结束后，如公司仍不符合上市标准,交易所将公告声明公司因无持续经营能力，将面临退市，并向公司发出最后通牒，要求在一定期限内(一般是6个月),再次提交重整计划。

(4)第四阶段:第三阶段结束后，如公司没有提供重整计划，则交易所宣布公司退市。

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