天使VC化的伴生品，是投资人要求更多的股权。与此同时，天使投资人大多在行业里名声显赫，拥有人脉、资本、品牌等多个光环。这些光环是一把双刃剑，既能给创业者提供实质性的帮助，也能支持天使投资人上演大鱼吃小鱼的戏码。这意味着，创业者在融资谈判中未必能获得更多对自己有利的条件，甚至可能在将来发现自己贱卖了的股权。
“很多时候，大佬们只出很少的钱，却占据了过高的股份。”曾玉认为，这个市场“乱就乱在持股比例上”，“天使”没有天使的样子。她感慨道：“如果你控股了整个公司，还是投资人吗?还不如兼并这个团队，自己去创业。”
目前，曾玉打算更积极的投资种子项目，由此打造几个样板case，“作为投资人，出数10万—50万美元，同时持股比例最好不超过30%”。
通常来讲，作为把创业者美好理想变为现实的首个投资，天使投资人与创业者的关系比VC、PE要松散得多。让创业者沦为“打工者”，其实并不符合天使投资人的定位。这种被扭曲的关系有时候甚至会给创业者带来危险。
一位创业者的惶恐曾经给泰山天使创业基金创始合伙人杨镭留下了深刻印象。这是一个到他办公室求助的海归创业者——在被拿走高额股权后，这位创业者获得了南方一位企业家的“天使投资”，后来企业家突然要撤资，双方闹得很不愉快，企业家甚至动用了暴力方式威胁创业者还钱。
杨镭对这样的表情却并不陌生。2006年从掌上灵通退出后，“搜集优秀早期公司”的爱好逐渐演变成他的天使投资事业。2008年，杨镭联手欧洲山友集团创立泰山天使。2010年4月，泰山天使投资拉手网，当年12月宣布已实现部分股权的退出，退出股权收益半年间高达180倍，这创造了机构化天使投资基金在中国所获投资回报的记录。
在杨镭看来，目前中国的创业者处于一种矛盾心态。“他觉得把事情做成是最重要的，不会太计较自己的股权，但也不愿意到最后变成‘给人打工的’，希望在公司有主人翁的感觉。”他说，“天使投资人和创业者在心态上都要保持平衡，不是什么人都是你的天使。”
