一如市场此前的普遍预期，随着各项调控措施的到位，8月份CPI涨幅明显回落。国家统计局10日公布的统计数据显示，8月份居民消费价格同比上涨4.9%。涨幅比上月回落1.4个百分点。至此，CPI涨幅已连续13个月内首次降到5%以下。这是中国通货膨胀水平连续第4个月回落，也是近一年来CPI首次回归“4时代”。
始于2007年二季度的消费价格总水平上升，呈现出明显的结构性特征，食品类价格上涨最为明显，成为拉动CPI上涨的主动力，去年全年CPI上涨4.8%，食品类价格上涨12.3%，直接拉动消费价格总水平上涨4.1个百分点；今年1至5月份，CPI上涨8.1%，食品价格直接拉动CPI上涨6.8个百分点(居住类价格拉动价格总水平上涨1个百分点)。
稳定物价，关系宏观经济运行质量，牵动百姓切身利益。去年末召开的中央经济工作会议明确提出，防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。为此，国家采取了一系列扶持粮食、生猪、油料、奶业、禽类生产的政策，加强市场监管，并通过财政补贴妥善安排低收入群体生活。目前来看，食品价格的涨幅已明显趋缓，与这些举措的实施密不可分。
从指标看，CPI不仅同比增幅回落，而且月环比增速也开始出现负增长。需要指出的是，CPI月环比自去年5月份至今年2月份，已经连续10个月保持正增长，至今年3月份出现首次负增长(-0.7%)。即使考虑春节等不可比因素，那么在4月份微涨0.1%之后，从5月份开始CPI已连续4个月环比下降。
从国际方面看，尽管通货膨胀在很大范围内仍然处于较高水平，但物价增速的放缓也已成为普遍的趋势。由于原油价格从每桶147.27美元的历史高点暴跌逾20美元，7月份大宗商品价格出现了28年来的最大单月跌幅。而大宗商品价格连续两个月下跌，导致国内生产资料价格数据在连跌7周后，上周跌势突然变猛，周跌幅达到1.3%，为两年来的最大周跌幅。在多种因素的作用下，国内供求关系将发生变化，市场上供给过剩的产品将增加，一些产品将开始面临较明显的供给过剩压力，这既会导致PPI增幅逐步回落，也会给CPI增长形成反压。国家发改委宏观经济研究院宏观经济研究室主任王小广认为，当前中国通胀压力仍然偏大，但随着全球和中国经济增长均出现周期性放慢，中国物价增长的“拐点”正在显现。
但有专家同时指出，近期居民消费价格同比增速持续回落，并将在年内持续这一趋势，但是这并不意味着通胀压力的消失，相反，我们更应该关注当期价格上涨中的新涨价因素，这些因素将成为未来支持通胀较高位运行的更重要因素，新涨价因素主要来自于在能源、黑色金属和农资价格带动下的PPI高位，国际原油价格增幅尽管有所回落，但仍在高位徘徊，以及国内理顺价格体系的背景下，终端价格的传导将加快，因此中期的通胀压力仍然不容忽视。
事实也是如此。10日国家统计局公布的PPI数据显示，8月份工业品出厂价格同比上涨10.1％，仍是一个高位。国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群曾撰文指出，当前我国终端产品市场竞争十分激烈，尽管PPI上涨难以快速传导到CPI，但会增加企业成本和经营困难。由此导致的就业和收入减少，会降低一部分群众对较高物价的承受能力。
中央已经明确，把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，既要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，又要增强宏观调控的预见性、针对性和灵活性，把握好宏观调控的重点、节奏和力度。在宏观调控政策的正确引导下，中国经济有能力继续保持平稳较快的发展势头。
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