以"倒金字塔"法建仓较为实用人类的群体情绪从悲观到乐观，再从乐观到悲观的发展，在每个时间轮回中往往沿着相似的路径。
把人类行为更加个性化地带入方程，不仅可以预先警告在下一阶段的市场中要期待什么，而且有时可以帮助你判定运行中市场的当前位置 熊市"五段论" 记者在总结了中国股市历次从牛市到熊市演绎过程中的情绪指标、技术指标和各种盘面特征等因素后，大致将一轮完整的大级别熊市划分为以下五个阶段。 1，第一阶段——在牛转熊时的第一段下跌.在此期间，投资大众一般确信这段下跌只是下一波上升行情前的退却，还会蜂拥买入，尽管有些股票在技术形态上已经出现了明显的破位迹象。
因此，熊市的第一段下跌常常在随后的反弹行情中收复部分失地。像2007年底上证指数从6124点跌至4778点，以及1993年2月~7月，股指明显呈现出一波三折的抵抗式下跌走势，都可视为熊市的第一阶段。
2000年8月~2001年2月也可视为熊市的第一阶段，大约有一半以上的个股在此期间见顶并步入熊市，尽管股指在2001年6月再次创出新高。2，第二阶段——牛熊反复阶段。
它被描述为牛市的陷阱、投机者的天堂。此波反弹行情通常只集中于少数股票，市场基本面略微发生变化，很多投资者会相信牛市又回来了。
上证指数自2007年11月底4778点的向上反弹便处于这一阶段。在此期间，低价股、题材股在投机的狂热中火箭般飙升，许多个股还创出新的高点，板块之间转换速度加快，市场秩序显得较为混乱。
1993年7月~12月和2001年2月~6月都是牛熊反复阶段。 3，第三阶段——熊市中期阶段。
伴随下跌行情的持续，糟糕的基本面逐渐进入投资者视线，之前持有的种种幻想开始灰飞烟灭，越来越多的人加入了卖空的行列。上证指数自今年1月14日的最高5522点之后的暴跌，无疑是进入了熊市中期。
1993年底以上证指数777点为中轴线的牛熊争夺战最终以失败告终，市场走出了一轮长达8个月的崩盘行情，上证指数从1045点最深跌至1994年7月29日的325点，此轮熊市中期阶段跌幅高达69%!2001年6月~2003年1月则是上轮熊市的中期阶段。 4，第四阶段——震荡整固阶段。
伴随着抛售压力的逐步衰竭，熊市开始演化到第四阶段。在这一阶段，市场往往呈横向趋势，为最后的下跌运动积蓄能量。
质地优异的股票在这一阶段底并开始上涨，2003年1月~2004年4月就非常典型，上海机场（600009，股吧）、中集集团（000039，股吧）、伊利股份（600887，股吧）和云南白药（000538，股吧）等一大批绩优蓝筹股得到机构资金的持续追捧。 5，第五阶段——熊市末期。
就广泛性而言，它的力度比熊市中期小，价格变化速度较为缓和，但投资者的情绪却异常失落。这个阶段杀跌的动能往往来自题材股、垃圾股的崩溃，质地优异的公司则明显抗跌，并不随市场创出新低。
2004年4月~2005年6月即是上轮长达4年熊市的最后一跌。当时以德隆系三架马车为代表的最后一批庄股走向崩溃，宣告了一个旧时代的过去与一个新时代的到来。
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