上述上海券商高管认为,监管层目前很可能会参照以往处理存量IPO的模式,对于某些涉足上述四个行业的重组并购,可能会采用拖一段时间再说的模式,这样一些资金链紧张的企业,一旦无法承受时间的煎熬,就可能被迫寻找其他新的融资。
“监管部门没有明确否认,但这也掩盖不了政策上的收紧,从过去经验来看,尽管监管部门一直没有公开说明不让地产企业上市融资,但事实上过去几年几乎没有地产企业成功在A股上市,已经上市的公司也很难再融资,于是国内大部分地产企业都只能跑到香港上市,也可以更好获得海外低成本资金。”上海一名险资投资经理说。
4月底,富春通信和唐人神的并购重组都被证监会否决,富春通信则是因为标的公司核心知识产权涉诉;对于唐人神,证监会称,根据申请材料所披露的信息,无法判断本次重组标的公司之一比利美英伟业绩的真实性。
唐德影视和乐视网发布的并购方案让一众明星近乎“空壳”的公司估值瞬间暴涨,引起了深交所对此高度关注。深交所指出,如果唐德影视收购爱美神达到重大资产重组标准,说明其估值在短期内增幅巨大,唐德影视在披露重大资产重组方案时,要重点对爱美神的估值情况进行分析说明;深交所也要求乐视网结合近期市场可比交易、同行业可比上市公司情况,补充披露本次交易评估增值率、市盈率水平的合理性,需要结合公司目前经营业绩、业务拓展情况、核心竞争力及可持续性、市场可比交易的业绩预测情况对比等,补充披露本次交易业绩承诺金额的可持续性。
对于上述两个重组被否案例,两家上市公司的影视并购被深交所高度关注,投行人士认为,这已经表明监管层监管重点已经有所变化,尤其会关注上市公司并购标的企业财务数据的真实性和可靠性。
针对跨界并购,创丰资本管理合伙人彭震认为,目前确实有很多传统行业的上市公司,甚至连“VR”是什么都搞不清楚,就找投资公司希望买项目,总是拿着游戏、VR炒作概念,要么买的项目不靠谱,要么募集的资金没有按约定投资,问题很多,应该接受监管。