股票期权思维导图

原杰

2022-10-14

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期权的定义

股票期权交易,又称为股票选择权交易,起源于本世纪20年代美国的纽约,当时的交易范围和规模都很小,且还只是场外交易。1973年4月美国芝加哥期权交易所开始营业以后,股票期权交易才真正形成。目前,世界上一些发达国家的证券交易所都开设有这种交易

股票期权的实质是一种权利,它即不是股票又不是股票指数,拥有股票期权的投资者可在一定的时间期限内按确定的价格和数量买卖某种股票,而对这种权利的转让就称为股票期权交易

股票期权交易不象股票交易及期货交易,在最初阶段,其购买期权的一方是投资者,而出卖股票期权的是专业的交易商

当投资者对某种股票行情进行分析预测后,他就可与期权经纪商签订一个合约,交纳一定的费用,从而取得在某段时间内按协定价格买入或卖出某种股票的权利,而取得这种权利之后,投资者还可根据市场行情的变化在期限到来之前转让或放弃这种权利

我国目前虽然还没有股票期权交易,但我国股民对此也并不陌生,在沪深股市流通的配股权证,其实质也是一种股票期权

期权的种类

根据所选择的权利不同,股票期权有三种类型,这就是看涨期权、看跌期权和看涨看跌双向期权

1．看涨期权看涨期权,也叫购买选择权或买进选择权,其拥有者可在合同规定的有效期限内按事先约定的价格和数量行使买入某种股票的权利。购买看涨期权是因为投资者看好后市,当所选定的股价上涨以后,购买这种期权的投资者就可以获利,这也是它称为看涨期权的原因。以下通过一个实例来介绍这种期权的操作

2．看跌期权看跌期权,又称卖出选择权,是指期权购买者在规定的有效期限内,拥有以协定价格和数量出售某种股票的权利。投资者购买这种期权,主要是对后市看空,购买这种期权就相当于买入了一个卖空的权利

3．看涨看跌双向期权看涨看跌双向期权,这种期权既包括看涨期权又包括看跌期权,所以也称为多空套做。在这种期权交易合同中,购买者同时买入某种股票的看涨权和看跌权。其目的是在股市的盘整期间,投资者对后市无法作出正确推断的情况下,在减少套牢和踏空风险的同时而获得利润。由于这种特点,购买双向期权的盈利机会最多,但其支付的费用也最大

股票期权交易合同的基本要素

在进行股票期权交易时,通常都是通过买卖双方之间的期权交易合同来实现,且这种合同是一种统一的标准合同,载明了交易的必备条件,诸如有效期限、数量、种类、费用、股价等要素

1．期权交易的参加者。包括选择权买入者即买主,选择权卖出者即卖主,中间商、经纪人等

2．股票的协定价格,也称期权行使价格,是指期权购买者履行选择权时的结算价格。如果是看涨期权,期权交易的股票协定价格应比当时的市价略高；如果是看跌期权,期权交易的股票协定价格应比当时市场略低

3．期权价格,也称保险费。这是选择权买方支付给卖主的一定数额的货币,即购买期权合同的价格。其比例通常为协定价格的5～30％。付费金额大小主要取决于以下几个因素:

①期权合同中规定的时间长短。签约日与到期履约日之间相隔时间越长,保险费相应越高。因为期限长,期权卖方风险就大,而买方选择的机会和余地就越多

②股票协定价格,也称期权行使价。当股票协议价格越接近股票市价时,其保险费就越高,反之,保险费就越低

③期权所指股票的活跃程度。如果在股市中该股票的价格波动较小,甚至在很长一段时间内都没有明显变化,说明卖出期权方的风险就小些,保险费当然也低；相反,如果股票的市价波幅很大,价格非常活跃,那么卖出期权方的风险可能加大,保险费就会相应提高

④供求关系的影响。如果在一段时间,要求购进期权的买方增多,则卖出期权方收取的保险费也增加；反之,保险费降低。此外,有的期权交易买卖双方在到期之前可以转让其期权,那么供求关系的影响作用将更为明显

4．股票的种类和交易数量。每份期权合同都规定具体的股票种类和一定的数量,通常是每份100股

5．期权合同的类别。合同须规定是看涨期权合同还是看跌期权合同,或是看涨看跌期权双向合同

6．有效日期。合同须注明选择权合同的截止日期,规定何日到期失效。它限定期权购买者必须在此期限内行使,否则就算放弃或失效。一般有效日期为3个月、6个月、9个月不等。

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