此诗描述作者在易水送别友人时的感受，并借咏史以喻今。前两句通过咏怀古事，写出诗人送别友人的地点；后两句是怀古伤今之辞，抒发了诗人的感慨。全诗寓意深远，笔调苍凉。
“此地别燕丹，壮士发冲冠”道出诗人送别友人的地点。“壮士发冲冠”用来概括那个悲壮的送别场面和人物激昂慷慨的心情，表达了诗人对荆轲的深深崇敬之意。此时在易水边送别友人，想起了荆轲的故事，这是很自然的。但是，诗的这种写法却又给人一种突兀之感，它舍弃了那些朋友交往、别情依依、别后思念等等一般送别诗的常见的内容，而是芟夷枝蔓，直入史事。这种破空而来的笔法，反映了诗人心中蕴蓄着一股难以遏止的愤激之情，借怀古以慨今，把昔日之易水壮别和此刻之易水送人融为一体。从而为下面的抒情准备了条件，酝酿了气氛。
“昔时人已没，今日水犹寒”是怀古伤今之辞，抒发了诗人的感慨。这首诗的中心在第四句，尤其是诗尾的“寒”字，更是画龙点睛之笔，寓意丰富，深刻表达了诗人对历史和现实的感受。“寒”字，寓情于景，以景结情，因意构象，用象显意。景和象，是对客观事物的具体描绘；情和意，是诗人对客观对象在审美上的认识和感受。诗人在自然对象当中，读者在艺术对象当中，发现了美的客观存在，发现了生命和人格的伟大表现，从而把这种主观的情和意，转移到客观的景和象上，给自然和艺术以生命，给客观事物赋予主观的灵魂，这就是诗歌创作和欣赏当中的“移情作用”。“寒”字正是这种移情作用的物质符号，这是此诗创作最为成功之处。
诗人于易水岸边送别友人，不仅感到水冷气寒，而且更加觉得意冷心寒。诗人在“前不见古人，后不见来者”的伟大孤独中，只好向知心好友倾诉难酬的抱负和无尽的愤懑。诗人感怀荆轲之事，既是对自己的一种慰藉，也是将别时对友人的一种激励。这首诗题为送别，可又没有交待所别之人和所别之事，但“慷慨倚长剑，高歌一送君”的壮别场景如在眼前。所咏的历史本身就是壮别，这同诗人送友在事件上是相同的。而古今送别均为易水河岸，在地点上也是相同的。
这两句诗是用对句的形式，一古一今，一轻一重，一缓一急，一明一暗，两条线索，同时交待，易水跨越古今，诗歌超越了时空，最后统一在“今日水犹寒”的“寒”字上，全诗融为一体。既是咏史又是抒怀，充分肯定了古代英雄荆轲的人生价值，同时也倾诉了诗人的抱负和苦闷，表达了对友人的希望。诗的构思是极为巧妙的。
从诗题上看这是一首送别诗，从诗的内容上看这又是一首咏史诗。这首诗题目虽为“送人”，但它并没有叙述一点朋友别离的情景，也没有告诉读者送的是何许人。然而那所送之人，定是肝胆相照的至友。因为只有这样，诗人才愿意、才能够在分别之时不可抑制地一吐心中的块垒，而略去一切送别的常言套语。
骆宾王长期怀才不遇，佗傺失志，身受迫害，爱国之志无从施展。他在送别友人之际，通过咏怀古事，表达对古代英雄的仰慕，也寄托自己对现实的深刻感慨，倾吐了自己满腔热血无处可洒的极大苦闷。全诗以强烈深沉的感情，含蓄精炼的手法，摆脱了初唐委靡纤弱的诗风影响，标志着唐代五言绝句的成熟，为唐诗的健康发展开拓了道路。
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