1.股息支付率。股息支付率出现在市盈率公式的分子和分母中。在分子中,股息支付率越大,当前股利水平越高,市盈率越大;然而,在分母中,股息支付率越大,股息增长率越低,市盈率越小。
2.无风险资产的回报率。由于无风险资产的收益率是投资者的机会成本和投资者期望的最低收益率,因此无风险利率的上升、投资者要求的投资回报率和贴现利率的上升导致市盈率的下降。
3.市场组合资产的预期收益率。市场投资组合资产的预期收益率越高,投资者为补偿超过无风险回报的平均风险所需的额外回报越大,投资者所需的投资回报率越高,市盈率越低。
4.没有财务杠杆的贝塔系数。没有财务杠杆的企业只有操作风险,没有财务风险。没有财务杠杆的贝塔系数是衡量企业运营风险的一个指标。贝塔系数越大,企业经营风险越大,投资者要求的投资回报率越高,市盈率越低。
5.杠杆和股权乘数。两者都反映了企业的债务水平。杠杆越大,股权乘数越大。这两个变化方向相同,可以统称为杠杆率。在市盈率公式的分母中,减去的和减去的都包含杠杆率。在减数(投资收益率)中,杠杆率增加,企业财务风险增加,投资收益率增加,市盈率降低;在减法中(股息增长率),杠杆率增加,股息增长率增加,减法的增加导致市盈率上升。
6.企业所得税税率。企业所得税税率越高,企业负债经营的优势越明显,投资者要求的投资回报率越低,市盈率越高。
7.销售净利润率。净利润率越大,企业盈利能力越强,发展潜力越大,股利增长率越高,市盈率越高。
8.资产周转率。资产周转率越高,企业经营资产的能力越强,发展潜力越大,股利增长率越高,市盈率越高。