财务“压力山大”的乐视网接连抛出融资计划,但能否解其资金饥渴仍不得而知。
5月25日,乐视网公告宣布,撤回去年45亿再融资方案,转而将募资额增加至最新的75亿元。与此同时,公司实际控制人、董事长贾跃亭宣布将在6个月内减持不超过8%的公司股份,所得将作为借款用于公司日常经营。按照1.48亿股的减持规模和最新股价计算,其套现额预计超过100亿元。
对于乐视网的突如其来的再融资计划,多数市场分析认为,其主要目的是补血自救。目前,乐视网负债约66亿元,流动负债约39亿,加之乐视网业务越铺越大,相关的生态建设也急需资金支持。因此,不得不连抛融资计划,以解目前的资金困局。
是事实上,2014年8月乐视网就已公布过一次非公开发行方案。当时公司拟向乐视控股、中信证券、蓝巨投资、宁波久元和金泰众和非公开发行1.29亿股,发行价格为34.76元/股,募集资金总额不超过45亿元。乐视网称,“将用于主营业务相关的投入,包括内容资源库的建设和扩充、网络视频服务运营、平台的研发和升级、智能终端研发及乐视生态各个环节的投资并购等”。但随即有市场人士称,当时乐视网流动负债高达33亿,真实目的可能是为了减轻债务压力。
而此次乐视网撤回了此前的融资方案,取而代之的是金额高达75亿的新方案,以及贾跃亭高额的减持计划。为了能够顺利完成,乐视给出了相当优厚的价格,每股37.5元,较市价折价50%。根据定增方案,此次募集资金将主要用于:视频内容资源库建设(44亿元)、平台应用技术研发(9.91亿元)、品牌营销体系建设(5.18亿元)、偿还银行借款(6亿元)、补充流动资金(10亿元)。从公告中不难看出,此次募资的相当部分将用于解决公司的“资金饥渴”。
但是,从公告给出的金额来看,16亿元似乎并不能满足乐视网的胃口。乐视网财报显示,在过去的4个财季中,乐视网的流动负债一直保持在高位,分别为39.98亿元、44.04亿元、47.53亿元和46.90亿元。虽然截至2015年第一季度末,其流动负债已比期内最高的47.53亿元有所下降,但其整体规模仍居高不下。从总负债水平来看,情况更是每况愈下。乐视的负债合计从2014年第二季度末的48.55亿元,增长到2015年第一季度末的66.14亿元。
与此同时,上述报告期内乐视网经营性现金流入分别是14.64亿元万元、89.68亿元、48.30亿元和23.84亿元;而同期的营业成本则分别为18.67亿元、58.28亿元、40.82亿元和24.80亿元。经营性现金流入仅在部分周期内可覆盖营业成本,若考虑其连续四个财季的投资支出,乐视的现金流情况更不容乐观。
乐视网也已意识到了目前的资金压力,因此一并抛出了贾跃亭的减持计划。值得注意的是,公告称,贾跃亭会将套现资金借给乐视网,借款期限不低于5年,免收利息。市场估算,如果贾跃亭借给乐视网100亿元,以5年以上贷款的基准利率5.65%计算,每年能节省5.65亿的财务成本。
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