货币从它诞生的那天起，就是一种商品。它能执行交易媒介这个功能，是因为它是商品，它有被人们认可的价值。追溯人类历史上的那些货币，有贝壳、烟卷、鱼肉、金属等等，无一例外都具有使用价值的商品。在自由竞争的货币领域，最后诞生的货币是黄金白银，之所以会这样，是因为它们的物理和化学特性。
货币成了人们的交易媒介，是为了更好的完成人们的交易行为。交易可以分现时交易和未来交易：比如我现在要吃苹果，我会付钱给水果商家，这种钱货两清的交易是现时交易。我手上一笔钱，现在不想消费，我把它借给王二。一年后王二还给我更多的钱，我用这些钱卖更多的苹果，这是未来交易。
无论是现时交易还是未来交易都是商品的交易。你付出的钱是来自于你付出的劳动或者投资收入等等。在现时交易中，你购买了商品；在未来交易里，你购买了比现时交易里更多的商品。
举这样一个例子，不仅是说货币是商品，更想说的是，货币的信用职能是建立在它的交易职能之上。可以想象，你出借给王二的这些钱，是因为你为了买未来更多的商品。如果货币发生贬值，王二还钱的时候，你只能买到更少的苹果，你就很难借给他了。
贷款本质上是你出借一定现时的商品，以换得未来的商品。货币用作信用媒介，和它行使交易媒介原理是一样的，只是为了让借贷更容易达成，而不是为了刺激信贷规模更加庞大。未来的商品是人们牺牲现时的消费而得到的，这个多出来的部分也就是我们常说的利率，人们说它是货币的价值，我觉得称之为时间的价值更为合适。
前面也说，我之所以借给王二钱是预期到未来会买到更多的商品，如果预期得到更多，那么就会借的更多。但反过来并不是我一个人借钱，有很多很多人都会借，如果我个人的时间价值太高，也就是利率太高，王二就可能会去问别人借钱。如果整个社会的利率都太高的话，王二就会减少贷款——未来的商品太便宜，他也不想买现在的了。
利率的变动反映的是时间的价值，货币要衡量这种价值，必须是建立在其可靠的交易职能之上。这是不言而喻的。换言之，货币的信用职能是建立在其交易职能之上的。如果货币的交易职能不可靠，那么其信用职能会更加不可靠。
什么样的货币交易职能才可靠？这个问题在最开始也说了，货币作为商品，其本身所具有的价值才是决定其交易职能可靠的最重要因素。黄金和白银当然比纸币可靠，原因也就是这个。
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