2023金融学考研公司理财部分重点总结思维导图

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2023-04-04

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金融学考研

公司理财

2024考研马上就要开始了，金融学是近年来考研热门专业，而公司理财作为金融学的一部分，也是备考需要重点掌握的内容，学姐已经整理好 2023金融学考研公司理财部分重点总结的内容，帮助大家深入了解金融学考研公司理财的知识点，赶紧来看看吧！一、公司理财的三种决策： (1)有关资产的购置投资决策，也称资本预算。

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思维导图大纲

一、公司理财的三种决策：

(1)有关资产的购置投资决策，也称资本预算。

分为直接投资和间接投资直接投资一般为生产性投资或固定资产投资，具有不可逆的特征，因此在投资之前要进行资本预算，包括现金流预测、投资决策方法(回收期、IRR、NPV、PI、ARR)以及资本预算的风险分析。间接投资指的是通过证券分析和评价，从证券市场中选择企业所需的股票和债券，形成投资组合，即证券投资的分析。

(2)有关资金的来源决策，也称之为资本结构、融资决策，即筹措投资所需的资金。

一般分为直接融资和间接融资，资金的来源方式主要有两种：负债和权益。因此产生了负债权益比即资本结构的问题，最佳资本结构是指融资成本最小时的负债权益比。涉及WACC、MM定理、有效市场假说。

(3)营运资本管理

为了满足公司正常运作，公司需要配置适量的流动资产和短期现金流量来履行财务责任，包括流动资产管理和流动负债管理。

二、公司制的优缺点

个人独资企业开办费用低，无需支付公司所得税，只需缴纳个人所得税，其缺点是企业所有人承担无限责任，且企业的存续期受限于企业所有者的生命期。

合伙制企业分为一般合伙制和有限合伙制，合伙制企业的开办费用较低，普通合伙人对所有债务负有无限责任，且筹集大量的资金十分困难。

公司制企业的优点有所有权和管理权的潜在分离，股份代表着对公司的所有权，所以所有权可以随时转让，公司具有无限存续期，股东的债务仅限于其对所有权股份的出资额。公司制的重大缺陷便是对股东双重课税，除了对股东的股利收入征税，还对公司的收入征税。

三、代理问题

股东和管理层之间的关系称为代理关系，双方有可能存在利益上的冲突，这种冲突称为代理问题，主要归因于股东与管理者之间的目标冲突，管理者的目标有：额外的消费偏好、避免个人成本。

代理问题的解决方案：

(1)股票期权激励制度，即将管理者的薪酬分为薪水和股票期权，股票期权根据未来公司业绩好坏行权，管理者也是未来潜在的股东，潜在股东的身份使得管理者与股东的目标更一致；

(2)并购市场的威胁，当公司的业绩因经营不善导致下滑时，公司股价会大幅下跌，公司可能会被其他公司收购，从而管理人员可能会被解雇，因此并购市场的威胁可以激励管理者。

总之，通过加强监督、约束或设计合理的制度可以在一定程度上纠正管理者的行为，使其采取的行为以股东利益为重，但是股东与管理者之间的目标冲突仍然无法完美地解决。

四、财务管理的目标及优缺点

利润最大化的三个缺点：没有考虑初始的投入；没有考虑货币的时间价值；没有考虑风险因素。

每股收益最大化只能解决第一个缺陷，股东财富最大化避免了以上三种缺陷。

五、影响ROE的因素（传统杜邦分析体系）

由杜邦分解得:权益收益率(ROE)=销售利润率x总资产周转率x权益乘数

表明了ROE受三个方面因素影响：

(1)销售获利能力，即经营的效率(用销售利润率衡量)；

(2)资产管理能力，即资产运用的效率(用总资产周转率衡量)；

(3)负债能力，与融资政策有关(用权益乘数衡量)。

六、简要介绍可持续增长率及其影响因素

可持续增长率是指根据销售百分比法，在不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司所能够达到的最大增长比率。

其计算公式为g=ROE*b/(1-ROE*b)

ROE=销售净利润率*总资产周转率*权益乘数

一家公司的可持续增长能力即可持续增长率的大小取决于以下四个因素:

(1)股利政策：公司净利润中用于支付股利的百分比下降，即留存收益率上升，增加内部股权资金，所以能够提高可持续增长率；

(2)销售获利能力，即经营的效率(用销售利润率衡量)的上升可以提高企业生成资金的能力，从而提高可持续增长率；

(3)资产管理能力，即资产运用的效率(用总资产周转率衡量)的增加意味着每单位资产可以带来更多的销售收入，降低对新增资产的要求，从而提高可持续增长率；

(4)负债能力，与融资政策有关(用权益乘数衡量)，高负债权益比可以使公司获得额外的债务融资，从而提高可持续增长率。

七、有效市场假说

根据尤金法玛的定义，有效市场假说是指证券价格充分反映了全部可以提供的信息，也就是说，有效的市场是一个价格可以迅速对影响价格的因素变化做出反应的市场。资产的价格只与未来有关而与历史无关，价格只有在收到新的信息时才发生变动。

1、有效市场假说的假设有：

(1)投资者是理性的，能理性地为证券估值；

(2)如果市场上存在非理性人，他们会进行随机交易，行为会互相抵消，不会造成价格的大规模变动；

(3)即使市场上的大量理性人所进行的交易具有一定的模式，市场上大量套利投资者也会抵消其对价格的影响；

(4)信息的产生是随机的，无相关性，投资者可以无成本、迅速地获得所有可利用的信息；

(5)没有交易成本。

2、有效市场的分类：

以股票市场价格与信息利用之间的关系为研究核心，不同的信息对价格的影响程度不同，法玛根据信息的公开程度将信息分为三类：历史信息、公开信息和内幕信息，并以此界定了三种不同程度的有效市场。

3、弱有效市场。

该市场的股价已经反映全部能从市场交易数据中得到的信息，即历史信息，在弱有效市场中，技术分析是徒劳的，因为如果历史信息可以传达可靠消息的话，所有投资者都会利用起来，随着历史信息的充分披露，它们的价值终将消失。

4、半强有效市场。

该市场的股价中反映了与公司前景有关的全部公开信息，在一个完全竞争的市场中，如果每个人都同时掌握和使用有关的公开信息进行投资决策，那么就不能通过分析这些公开信息来获取超额收益，即基本面分析是没有用的。

5、强有效市场。

该市场的股价已经包括全部与公司有关的信息，甚至包括内幕信息。这表明股票的所有信息都不能使投资者获得超额收益，但在实际中，内幕交易在法律上很难界定，其次，市场监管也难以做到没有违规交易发生。它也只是从理论上确定了理想市场的标准。

八、优先股筹资的优缺点

优点：

(1)优先股筹资不会稀释原有普通股股东的控制权；

(2)优先股是公司的权益资本，不是公司的负债，因此不会像公司债那样成为公司的强制性约束；

(3)发行优先股不必以资产作为抵押，从而保护了公司的抵押融资能力；

(4)有些国家对机构投资者投资优先股获得的股利收入在税收方面给予一定的优惠，从而降低了它们投资优先股的成本，也相应地降低了优先股的筹资成本；

(5)优先股没有固定的到期日，不用偿还本金。

缺点：

(1)成本比债券高；

(2)优先股在股利分配、资产清算等方面拥有优先权；

(3)可能形成较重的财务负担；

(4)优先股的限制较多，发行优先股时通常有许多限制条款，例如对普通股现金股利支付的限制、对公司借债的限制等。

最后，关于2023金融学考研公司理财部分重点总结的内容，树图网就给大家简单介绍到这里了。如果还有其他考研考试相关内容想要了解的，就请登录高顿考研频道看看吧。2024考研备考已经开始了，大家要抓紧时间努力备考，祝大家考研成功。

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